관세 영향 본격화

- 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY를 유지하나 - 목표주가: 13,000원(2026-2027년 평균 예상 P/E 10배)으로 13% 하향 - 핵심 투자 포인트 1) 3분기부터 관세가 실적에 본격적으로 영향을 미치며 손익 매우 부진 2) 관세 영향은 2026년 상반기까지 지속되며 2026년 하반기부터는 실적 회복 가시권에 진입할 것으로 보임 3) 동사가 매년 주당 500원의 배당을 지급하는 점을 고려하면 현 주가에서 약 5%의 배당수익률이 예상됨에 따라 실적 부진에도 불구하고 주가는 추가 하락의 가능성은 높지 않고 지금 수준에서 유지될 가능성이 높다고 판단 - 주요 실적 및 전망 - 연간 실적 추정 (단위: 십억원, 원, %) - 2025F 매출액: 1,860; 영업이익: 66; 지배지분순이익: 36; 영업이익률: 3.6; 순이익률: 2.0; EPS: 909 - 2026F 매출액: 1,857; 영업이익: 71; 지배지분순이익: 44; 영업이익률: 3.8; 순이익률: 2.4; EPS: 1,098 - 2027F 매출액: 1,992; 영업이익: 92; 지배지분순이익: 60; 영업이익률: 4.6; 순이익률: 3.0; EPS: 1,501 - 추가 재무 지표 (2023A~2027F) - EPS: 2,801(2023A) / 1,451(2024A) / 909(2025F) / 1,098(2026F) / 1,501(2027F) - PER: 7.5(2023A) / 9.8(2024A) / 10.2(2025F) / 8.5(2026F) / 6.2(2027F) - BPS: 16,092(2023A) / 17,742(2024A) / 18,167(2025F) / 18,782(2026F) / 19,799(2027F) - ROE: 19.0%(2023A) / 8.6%(2024A) / 5.1%(2025F) / 5.9%(2026F) / 7.8%(2027F) - 현재가 및 시가총액 - 현재주가: 10,790 - 시가총액 수준: 432십억원 - 배당 - 배당: 매년 주당 500원 - 추가 메모 - 3Q25 Preview: 관세 영향 본격화 - 외부 요인 및 주요 고객사 실적 영향 가능성 등은 본 보고서의 추정치에 해당하며, 오차가 발생할 수 있음 - (참고) 현금흐름 및 재무 구조에 대한 세부 항목은 표 내 재무제표 및 분석 요약 참조

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