2Q26 Preview: 내수, 외국인, 위안화

2Q26E 매출액 4,066억원(+7.3% YoY), 영업이익 969억원(+15.4% YoY)으로 견조한 이익 개선이 기대된다. MLB 내수의 회복과 외국인 신규 매출 증가로 플래그십 스토어 중심의 성장세가 지속되며, MLB 중국은 위안화 강세와 의류 소비 확대의 긍정적 효과를 보이고 있다. 테일러메이드 매각 가능성과 연결 편입 시 실적 재평가 여지가 남아 있으며, 연간 가이던스는 전체 매출 +7%, 중국 +7%, MLB 내수 +8%를 제시한다. 외국인 매출 비중은 약 15%로 추정되며 면세 채널의 수혜도 지속될 것으로 보인다. 또한 6월은 시즌 마무리로 신제품 공백기를 보완하기 위한 판촉이 진행되어 매출 흐름이 양호했다.

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• - 2Q26E 매출액 4,066억원(+7.3% YoY), 영업이익 969억원(+15.4% YoY)로 이익 측면에서 강한 성장세를 예상.
• - MLB 내수 회복과 외국인 신규 매출로 플래그십 스토어 중심의 성장 지속; 외국인 매출은 약 15% 차지, 면세 채널도 수혜 지속.
• - MLB 중국은 위안화 강세와 의류 소비 확대의 긍정적 영향으로 실적 기여 기대; SS 상품 조기 출고 관련 이슈가 일부 반영된 상황.
• - Discovery 국내 외국인 지분율이 12.9%로 외국인 매출 흐름에 대한 방어력 강화; 6월에 시즌 마무리 판촉으로 매출 흐름 보완.
• - TaylorMade 매각/연결 편입 가능성은 기업가치 재평가의 주요 변수로 남아 있으며, 매각 시 세후 차익 약 7,000억원, 연결 편입 시 실적 상승 여지가 존재.