실적 및 업황 대비 매력적인 밸류에이션 구간

2Q26에서 영업이익률 20%를 재달성했고 매출은 2,501억원(YoY +8.1%), 영업이익은 505억원(+59.7%)으로 수익성 개선이 뚜렷하다. 원자재 가격 상승의 영향은 제한적이며 23년 이후 수주물량의 매출 인식 확대와 우호적인 고환율 기조가 실적 개선의 주된 요인으로 작용한다. MDI 가격은 피크 수준에서 점차 하향 안정화되고, 플라이우드와 폴리올은 공급망 다변화와 연간 계약 전환으로 실적 영향이 제한적일 전망이다. LNG선 수주잔고는 하반기 미국발 발주가 본격화될 가능성과 함께 확대 여력이 크고, 방산 및 항공 소재도 성장세를 이어갈 것으로 예상된다. 미국·일본향 수주 확대 등 리레이팅 요소도 남아 있다.

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• - 2Q26 매출 2,501억원(YoY +8.1%), 영업이익 505억원(+59.7%), OPM 20.2%로 6년만에 20% 달성
• - MDI 가격은 피크 대비 상승폭이 제한적이며 약 30% 상승에서 점차 하향 안정화, 플라이우드·폴리올은 공급망 다변화와 연간계약 전환으로 실적 영향 제한
• - 수주잔고 2.2~2.4년치 확보, 26년 국내 LNG선 수주 38척(YTD)으로 하반기 수주 확대 가능성 커짐
• - 방산 부문 매출은 연간 약 300억원 규모 달성 가능성, 천궁-II/KVLS-II 납품 진행
• - 밸류에이션은 업황 대비 저평가로 보이며 리레이팅 모멘텀으로 미국발 수요 확대 및 27년 매출 성장 기대