2Q26 Re: 2027년까지 이익 개선 지속될 것

2Q26 매출액은 9,146억원(-21.4% YoY), 영업이익은 1,227억원(+52.9% YoY, OPM 13.4%)를 기록했다. 자체주택 매출은 2,358억원(+11.2% YoY)로 증가했으나 GPM은 32.5%(-5.9pp)였고, 외주주택 매출은 5,541억원(-23.3% YoY)으로 감소했으며 GPM은 16.3%(+7.6pp)였다. QoQ로 매출은 63% 증가했고, 향후 분양 및 공사스케줄 재원으로 2027년까지 이익 개선 흐름이 지속될 것으로 예상된다. 밸류에이션은 12개월 선행 P/E 3.3배, P/B 0.37배로 Deep Value 구간에 위치하며, 배당수익률은 2026년 4.6%, 2027년 5.8%로 제시된다. 다만 3건의 주요 재판 리스크로 영업정지 가능성이 남아 있어 수주와 수익성에 변동성이 존재한다.

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• - 2Q26 매출 9,146억원(-21.4% YoY), 영업이익 1,227억원(+52.9% YoY)로 실적 개선 확인
• - 자체주택 GPM 32.5%(-5.9pp), 외주주택 GPM 16.3%(+7.6pp)로 혼합 구조의 수익성 변화 주목
• - QoQ 매출 63% 증가로 계절성 반영 및 향후 분양/공정스케줄에 따른 2027년까지 이익 개선 기대
• - 12개월 선행 P/E 3.3배, P/B 0.37배로 Deep Value 구간에 위치
• - 배당수익률 2026년 4.6%, 2027년 5.8%로 상승 전망