분할이 여는 경로: 이벤트 이후를 산다

NAV 기반 가치 평가와 이벤트 드리븐 구조로 분할 이행에 따른 가치 확장을 제시한다. forward NAV 가산이 아니라 NAV 성장 할증으로 반영되며, 인적분할 가결이 향후 재평가의 근거를 마련했다. NAV는 11.27조원이며 상장 자회사 합계 17.09조원, 순차입 6.55조를 차감한 구성이다. 방산 슈퍼사이클이 NAV 성장의 핵심 엔진이고, 인적분할 및 자사주 소각 등 이벤트가 할인 축소의 촉매가 된다. 배당 경로 의존성과 고부채 등 리스크도 함께 제시된다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 방산 슈퍼사이클의 NAV 성장 엔진은 상장자회사 귀속 가치의 대다수를 차지하는 한화에어로스페이스의 성장에서 비롯된다.
• - 이벤트 드리븐 구조로의 인적분할 및 자사주 소각 등은 구조 리셋의 원천이자 등판의 경로 스코어 상승에 기여한다.
• - 목표 할인율은 34.4%이며 NAV 11.27조원에서 산정되었고, 현재가 대비 상승 여력은 27.7%로 제시된다.
• - 리스크로는 한화에어로스페이스 의존성(배당 경로)과 순차입 6.55조의 고부채, 공정위 로열티 조사 가능성 등이 있다.