2분기 공격적 영업전략 주효!

2Q26 실적은 매출 1.1조원, 영업이익 605억원으로 시장 컨센서스 539억원을 상회했고 전년 대비 및 전분기 대비 큰 폭의 개선을 보였다. 주요 자회사들의 매출 증가로 전방산업 수요가 회복되며 특수강 판매량이 증가했고, 2분기 특수강 판매량은 45.7만톤으로 YoY +6.4%, QoQ +10.6%를 기록했다. 다만 알루미늄 가격 상승에 따른 롤마진 축소와 철스크랩 매입단가 상승이 일부 이익률에 부담으로 작용했고, 세아창원특수강의 ASP 소폭 하락에도 반도체 설비투자 등으로 수요가 뒷받침되며 QoQ 영업이익이 크게 증가했다. 3Q는 계절적 비수기와 추석 연휴의 영향으로 특수강 판매 감소가 예상되며 3Q 영업이익은 384억원으로 YoY 상승은 유지되나 QoQ 감소가 예상된다. 중장기적으로는 CASK 수주 가능성과 국내외 생산능력 확대가 외형 및 수익성 개선의 모멘텀으로 작용할 것으로 보이나, 중국산 탄소합금강에 대한 반덤핑 리스크 등도 남아 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q26 매출 1.1조원, 영업이익 605억원으로 시장 컨센서스 539억원을 상회; YoY +17.8%, QoQ +94.5%의 성장세를 기록했다.
• - 주요 자회사 매출 증가로 전방산업 수요가 회복되며 특수강 판매량이 45.7만톤, YoY +6.4%, QoQ +10.6% 증가했다.
• - 원가 측면에서 철스크랩 매입단가 상승(6.2만원/톤)과 알루미늄 가격 상승으로 롤마진이 축소되었고, 특수강 ASP는 5.6만원/톤 상승했다. 다만 세아창원특수강의 ASP는 소폭 하락했음에도 전분기 대비 영업이익이 크게 증가했다(148.0% 증가).
• - 3Q는 계절적 비수기와 추석 연휴 영향으로 특수강 판매 감소가 예상되며, 3Q 영업이익은 384억원(YoY +42.3%, QoQ -36.6%)으로 전망된다. 스프레드는 2분기와 유사한 흐름이 예상되나 비수기 영향으로 마진 확대 여지는 제한적이다.
• - 장기 모멘텀으로 CASK 수주 가능성과 내년 이후 국내 특수합금 공장 및 사우디 강관 공장 가동이 외형성장을 뒷받침할 가능성이 있으며, 밸류에이션은 상대적으로 부담이 제한적이다. 반면 중국산 탄소합금강에 대한 반덤핑 조사 리스크는 여전히 남아 있다.