과도한 주가 하락, 업황은 바닥 지나고 있어

2분기 매출액 5,767억원, 영업이익 180억원으로 당초 추정치(매출 6,710억원, 영업이익 244억원)를 하회했다. 미국·유럽 고객사 전기차 배터리 판매 부진과 BESS의 LFP 전환으로 삼원계 양극재 판매가 부진했고, 헝가리 공장 가동으로 고정비 증가도 이익에 악영향을 미쳤다. 헝가리 공장은 6월 가동을 시작했고, 내년 하반기부터 국내·유럽 고객향 물량 공급이 확대될 전망이다. 또한 인도네시아 니켈제련사 BNSI의 지분 39% 인수를 위한 1.2조원 증자 계획으로 연간 매출은 약 15억달러 규모로 확대될 가능성과 두 자릿수 영업이익률 달성 가능성이 제시된다.

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• - 2Q26 실적은 매출 5,767억원, 영업이익 180억원으로 추정치 6,710억원/244억원 대비 하회하며, 미국·유럽 배터리 고객사 수요 부진과 BESS의 LFP 전환이 주력 양극재의 부진 요인으로 작용했다.
• - 헝가리 공장은 6월 가동을 시작했고, 연내·내년 사이 국내 및 유럽 고객향 물량 공급이 증가할 것으로 기대된다. 이로 인한 고정비 증가가 단기 이익에 부담 요인으로 남아 있다.
• - 에코프로비엠은 인도네시아 니켈제련사 BNSI의 지분 39% 인수를 목표로 1.2조원 규모의 증자를 추진하고 있으며, 연간 매출이 약 15억달러 수준으로 확대될 가능성과 두 자릿수 영업이익률 달성 가능성이 제시된다.
• - 주가 측면에서 밸류에이션 하락이 반영되었으며, 중장기적으로 니켈제련 사업 및 유럽 현지 공급망 확대를 통해 실적 모멘텀 강화가 예상된다.