오프라인 사업 확장을 위한 준비

디어유는 오프라인 사업 확장을 위한 준비를 진행 중이며 QQ뮤직 버블 내 C팝 아티스트 라인업은 130명 이상으로 확보됐다. 단기 구독 전환 속도는 다소 지연되지만 아티스트 영입으로 장기 성장 모멘텀은 유지되고 있다. 중국 로열티 매출 비중은 총매출의 8~10%로 기대되며 미국 시장의 상승 여력은 약 46.5%에 이른다. 신규 IP·커머스 결합형 비즈니스 모델을 통한 수익 다각화와 오프라인 체험 확대가 중장기 수익성 제고의 핵심 전략으로 보인다. 다만 2Q26 실적은 매출 234억원, 영업이익 94억원으로 개선되었으나 비용 증가로 마진 개선 속도가 지연되고, 해외 실적 가시화 여부에 따라 밸류에이션의 재평가 여지가 남아 있다.

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• - 오프라인 확장 준비와 아티스트 확보로 IP·커머스 결합 신사업의 수익 다각화가 가시화될 가능성이 높다
• - 로열티 매출 비중이 총매출의 8~10%로 증가하면서 매출 규모 대비 이익 기여도 상승이 기대된다
• - 미국 상승 여력 46.5%와 텐센트 뮤직의 버블 활용 등 해외 실적 가시화가 향후 성장의 핵심 엔진으로 작용할 전망이다
• - 2Q26 실적은 매출 234억원, 영업이익 94억원으로 개선됐으나 비용 증가로 마진 개선 속도가 지연되며, 해외 실적 가시화 여부에 따른 밸류에이션 재평가 여지가 남아 있다