디어유 · 기업 분석
해외 확장과 신사업 준비
발행 당시 목표가33,000원
발행 당시 투자의견매수
리포트 핵심 요약
AI 요약2Q26 매출액 234억원(+16% YoY), 영업이익 95억원(+27% YoY, OPM 40.5%), 시장 기대치 OP 102억원에는 소폭 못 미쳤다. 구독자 수는 197만명으로 QoQ 2% 감소하며 신규 IP 입점에도 기존 IP 축소로 구독이 부진했다. 다만 환율 효과로 매출이 방어됐고 일본·중국 로열티 수익이 확대됐다(버블포재팬 말단 구독 10.7만명(+8% QoQ), 중국 QQ 뮤직 이용자수 +25% QoQ). 비용 측면에서 PG 결제 전환율 17% 달성 및 서버 비용 효율화로 지급수수료가 감소하였으나 미국 법인 신규 인력 채용과 오프라인 매장 사용권 자산상각으로 판관비가 YoY +9% 증가했다. 해외 아티스트 입점 확대와 미국 신사업 추진으로 성장 동력이 확보되며, 26년 해외 로열티 수익이 28억원으로 이익의 7%대까지 확대될 가능성이 제시된다(향후 미국 신사업 성과에 따라 실적 추정치 상향 여지).
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AI 추출- - 2Q26 매출액 234억원(+16% YoY), 영업이익 95억원(+27% YoY, OPM 40.5%), 시장 기대치 OP 102억원엔 미치지 못함.
- - 구독자 197만명으로 QoQ 2% 감소, 신규 IP 입점에도 NCT 재현, 더로즈, AND2BLE 등으로 구독 축소 불가피.
- - FX 효과로 매출 방어, 일본 로열티와 중국 로열티 수익 확대; 버블포재팬 구독 10.7만명(+8% QoQ), QQ 뮤직 이용자수 +25% QoQ.
- - PG 결제 전환율 17% 달성 및 서버 비용 효율화로 지급수수료 감소, 다만 미국 법인 인력 채용과 오프라인 매장 사용권 자산상각으로 판관비 +9% YoY.
- - 해외 아티스트 입점 확대 및 미국 신사업 추진으로 성장 동력 확보; 26년 해외 로열티 수익 28억원으로 이익의 7%대 확대 기대(미국 신사업 성과에 따른 실적 추정치 상향 여지).
이 리포트에 언급된 종목
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디어유 376300
일반 언급발행 당시 목표가33,000원
매수
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