Investor Day Review

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy (유지) - 목표주가: 150,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) BY2025 Review의 핵심 성과 - BY2025 아모레퍼시픽은 신시장 매출액을 1,688억원(+60% YoY)까지 확대해 비(非)중국 해외 매출 비중을 72%까지 확대하였으며 중국 법인은 흑자전환에 성공했다. 주요 MBS 및 이커머스 매출 비중은 39%(+7%p YoY)까지 확대되었고, 에스트라·일리윤·헤라의 글로벌 매출은 전년 동기 대비 4배 성장했다. 2) BY2026 전략 방향 - BY2026 목표 매출액은 한자리 후반 성장, 영업이익률은 10% 이상이 3) 전략적 핵심 포인트(브랜드·밸류체인·해외 확장) - 첫번째는 브랜드 전략이다. 총 12개 브랜드를 5개 세그먼트로 구분해 차별화된 마케팅·유통망 확장 전략을 구사할 계획이다. - 두번째는 밸류체인 개선이다. 제품 개발부터 출시까지의 리드타임을 평균 7개월로 단축하였으며, 외부 생산도 적극 활용할 계획으로 - 세번째는 유연한 해외 확장 전략이다. 법인 주도의 해외 확장뿐만 아니라 크로스보더 모델을 병행해 운영하며 해외 매출 비중은 70%까지 확대하는 것이 목표다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(단위: 십억 원): 2023 3,674 / 2024 3,885 / 2025E 4,300 / 2026E 4,703 - 영업이익(단위: 십억 원): 2023 108 / 2024 220 / 2025E 383 / 2026E 447 - EBITDA(단위: 십억 원): 2022 360 / 2023 478 / 2024 635 / 2025E 676 - 지배주주순이익(단위: 십억 원): 2023 180 / 2024 593 / 2025E 270 / 2026E 319 - EPS(단위: 원): 2023 2,914 / 2024 9,937 / 2025E 4,426 / 2026E 5,294 - 해외 매출 비중: 목표치 70%까지 확대하는 것이 목표다. - 추가 지표(참고): 2023년~2026년 추정치의 상세 항목은 표 참조. ## 추가 메모 - 본 자료는 2025년 9월 24일에 발표된 Investor Day Review이며, BY2030/ BY2035 해외 진출 목표도 제시되어 있음. 목표 매출액은 BY2030 8조원, BY2035 15조원이다. - 해외 매출 비중 70% 확대를 목표로 한 해외 확장 전략이 핵심 축으로 제시됨. - 투자등급 및 과거 투자의견 변동 이력은 표에 요약되어 있음.

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• - BY2025 아모레퍼시픽은 신시장 매출액을 1,688억원(+60% YoY)까지 확대해 비(非)중국 해외 매출 비중을 72%까지 확대하였으며 중국 법인은 흑자전환에 성공했다. 주요 MBS 및 이커머스 매출 비중은 39%(+7%p YoY)까지 확대되었고, 에스트라·일리윤·헤라의 글로벌 매출은 전년 동기 대비 4배 성장했다.