엘앤에프 · 기업 분석
시작되는 LFP 공급
발행 당시 목표가130,000원
발행 당시 투자의견매수
리포트 핵심 요약
AI 요약2Q26 매출액 8,850억원(QoQ +19.7%), 영업이익 210억원(QoQ -82.2%), OPM 2.4%(QoQ -13.5pp)로 컨센서스(매출액 9,410억원, 영업이익 500억원)를 하회했다. 출하량은 Hi-Ni 중심으로 QoQ +11%, Mid-Ni 출하량은 QoQ -14%였고 전체는 QoQ +8% 증가했으며 2Q 말 비중은 Hi-Ni 88%, Mid-Ni 12%였다. Hi-Ni의 판가가 QoQ +10%, Mid-Ni가 QoQ +25% 상승했고, ASP는 QoQ +12% 상승했다. LFP 신규 사업 초기 비용 40억원으로 1회성 비용이 발생했고, 1회성 비용 제외시 OPM은 3.9%를 기록했다. 3Q26 매출액 9,060억원(QoQ +2.4%), 영업이익 410억원, OPM 4.5%(QoQ +2.1%p)로 개선될 전망이며 삼원계 출하량은 연초 가이던스 YoY +20%를 넘어 증가하고 북미 LFP 양극재 가동률은 96%에 달할 것으로 보이며 27년 1분기말 6만톤으로 확대될 예정이다.
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AI 추출- - 2Q26 매출 8,850억원, 영업이익 210억원, OPM 2.4%로 컨센서스 하회.
- - Hi-Ni 중심 출하량 +11%, Mid-Ni -14%, 전체 출하량 +8% 증가; Hi-Ni 비중 88%, Mid-Ni 12%.
- - Hi-Ni ASP +10%, Mid-Ni +25%, 전체 ASP +12% QoQ 상승.
- - LFP 신규 사업 초기 비용 40억원으로 1회성 비용 발생; 1회성 비용 제외 시 OPM 3.9%.
- - 3Q26 매출 9,060억원, 영업이익 410억원, OPM 4.5% (QoQ +2.1%p)로 개선 전망; 삼원계 출하량은 YoY 가이던스 +20%를 넘는 증가가 기대되며 북미 LFP 양극재 출하도 강화될 전망.
이 리포트에 언급된 종목
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엘앤에프 066970
일반 언급발행 당시 목표가130,000원
매수
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