우려 대비 양호할 25년, 반등할 26년

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 240,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25F 연결 기준 매출액 5.0조원(-12.6% YoY)과 영업이익 1,785억원(+36.8% YoY, OPM 3.6%)으로 컨센서스(영업이익 1,642억원)를 상회할 전망이다. 2. 1) 우려 대비 양호한 전략 고객사 신모델에 대한 수요와, 2) 매입 시점 대비 매출 시점의 원달러 환율이 맞물리며 예상 대비 양호한 수익성을 기록할 전망이다. 3. 26년 실적은 내년 출시될 신모델에서 1) 가변 조리개 채택 등 카메라 모듈의 스펙 상, 2) 베트남 생산법인 신규 공장 본격 가동에 따라 반등할 것으로 전망한다. 전략 고객사의 인도 생산 비중 확대 기조에 따라 고객사 내 점유율 반등도 기대. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25F 연결 기준 매출액 5.0조원(-12.6% YoY) 및 영업이익 1,785억원(+36.8% YoY, OPM 3.6%), 컨센서스(영업이익 1,642억원) 상회. - 연간 실적 전망(2025F vs 2026F): - 2025F 매출액: 21,185십억원, 영업이익: 624.2십억원, 당기순이익: 410십억원 - 2026F 매출액: 22,076십억원, 영업이익: 827.3십억원, 당기순이익: 570십억원 - 목표주가 및 밸류에이션 관련 정보: - 적정주가 산출 테이블상: 240,660원 - 목표주가: 240,000원 - 현재가: 193,100원 - 상승여력: 24.3% ## 추가 메모 - 본 보고서는 DS투자증권 리서치센터의 추정치와 표를 기반으로 작성되었으며, 3Q25Pre/3Q25F 실적과 26년 반등 모멘텀에 대한 근거를 제시하고 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3Q25F 연결 기준 매출액 5.0조원(-12.6% YoY)과 영업이익 1,785억원(+36.8% YoY, OPM 3.6%)으로 컨센서스(영업이익 1,642억원)를 상회할 전망이다.
• - 1) 우려 대비 양호한 전략 고객사 신모델에 대한 수요와, 2) 매입 시점 대비 매출 시점의 원달러 환율이 맞물리며 예상 대비 양호한 수익성을 기록할 전망이다.
• - 26년 실적은 내년 출시될 신모델에서 1) 가변 조리개 채택 등 카메라 모듈의 스펙 상, 2) 베트남 생산법인 신규 공장 본격 가동에 따라 반등할 것으로 전망한다. 전략 고객사의 인도 생산 비중 확대 기조에 따라 고객사 내 점유율 반등도 기대.