ESS 사업 진출로 체급 업그레이드

ESS 사업 진출로 체급 업그레이드, 본업인 납축전지의 실적 안정성에 ESS 배터리 팩 성장성이 더해질 전망. 차량용 납축전지 매출의 약 85%는 OE/교체 수요와 AGM 확대의 믹스 개선으로 수익성에 기여할 전망. 자회사 세방리튬배터리는 2026년 9월 ESS 파일럿 생산 이후 4Q26부터 양산 매출 반영으로 수익성 회복이 시작될 전망이며, 2027년 ESS 사업이 전사 실적 성장을 견인할 가능성이 있다. 현재 12개월 선행 P/E는 약 4.7배에 불과하며, 미국 ESS 수요 증가 및 LG에너지솔루션의 현지 생산능력 확대와 초기 양산 안정화 이후 추가 수주 가능성이 주목된다.

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• - 2027년 연결 매출 3.0조원(+32% YoY), 영업이익 2,060억원(+41% YoY), 지배주주순이익 1,820억원(+33% YoY)으로 역대 최대 실적이 전망된다.
• - 미국 ESS 수요 확대와 LG에너지솔루션의 현지 생산능력 확대를 고려해 초기 양산 안정화 이후 추가 수주 가능성이 열려 있다.
• - ESS 모듈·팩 조립은 2026년 9월 ESS 파일럿 생산 이후 4Q26부터 FY28까지 양산 매출 반영 예정이며, 계약 60일평균대금은 3.1십억원이다.
• - 주가의 밸류에이션은 12개월 선행 P/E 약 4.7배로 낮은 편이며, 향후 양산 안정화와 추가 수주로 재평가될 가능성이 있다.
• - 중장기적으로 랙(2028년)과 컨테이너(2030년) 완제품으로 사업 범위를 확대해 외형과 수익성을 함께 높이는 계획이 있다.