이수페타시스 · 기업 분석
캐파와 믹스, 이제는 P 사이클까지
발행 당시 목표가180,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약2Q26 매출 3,799억원, YoY +57.4%, QoQ +11.6%, 영업이익 771억원, OPM 20.3%로 최대 실적 경신했다. AI 가속기 및 네트워크 투자 확대에 따른 구조적 수요와 CAPA 증설 목표가 실적 상승을 이끌었다. 1Q26 대비 2Q26에서 저부가 서버 매출 비중이 14%에서 9%로 축소되었고, AI 가속기 및 스위치 중심의 믹스 개선으로 매출과 이익이 확대됐다. 2H26~28년 CAPA 확대(월 매출 1,200억원→1H27 1,500억원→2H28 1,800억원)와 다중적층 매출 비중 확대(멀티램+HDI) 및 판가 인상(평균 약 15%)으로 3년 이상 성장 구도가 확립될 전망이다. 유안타증권은 26년/27년 영업이익 추정치를 각각 +4.2%/+11.3% 상향했고, 27년 EPS 5,535원 및 목표 멀티플(32.4배) 적용으로 투자 관점을 유지했다.
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AI 추출- - 2Q26 매출 3,799억원, YoY +57.4%/ QoQ +11.6%, 영업이익 771억원, OPM 20.3%로 최대 실적 경신
- - 3대 성장 동력: CAPA 확대, 다중적층 매출 비중 확대, 판가 인상; 2H26 기준 월 매출 목표 1,200억원에서 1H27 1,500억원, 2H28 1,800억원으로 순차 확대
- - 다중적층 매출은 1Q26 7%에서 2Q26 11%, 수주 비중은 1Q26 11%에서 2Q26 23%로 상승, ASP는 VIPPO 대비 2~3배
- - 미국법인은 연매출 100억원 이상 고객사 수가 2→4개로 확대되며 미국 수요 다변화 확인; 중국법인도 고객 다변화 진행
- - 27년 EPS 5,535원 및 목표 멀티플(32.4배) 적용으로 26/27년 영업이익 추정치를 각각 +4.2%/+11.3% 상향
이 리포트에 언급된 종목
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이수페타시스 007660
일반 언급발행 당시 목표가180,000원
Buy
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