이익 컨센서스 상향 조정이 재가속화될 전망

3Q26 실적은 매출 3.9조원(+34% YoY, +12% QoQ), 영업이익 6,500억원(+150% YoY, 영업이익률 17%)으로 컨센서스와 당사 추정치를 각각 약 9% 상회했다. 환율 하락에도 MLCC와 패키지기판의 수익성 개선 속도가 예상보다 빨랐다. MLCC 수요는 신규 서버 플랫폼 양산으로 공급 부족이 심화되며 미국 서버 수입이 337억달러로 전월 대비 +36% 급증했고, 일본 대만향 Capacitor 수출은 9,573만달러(+46%), 동남아향은 7,270만달러(+32%)로 모두 사상 최고치를 경신했다. 8월 품절이 9월에 범용 MLCC로 확산되고 일부 품목의 유통가격은 한 달 만에 +280% 급등하는 등 서버용 부품 공급압력이 높아졌다. FC-BGA의 공급제약은 길어지며 ABF 기판 리드타임이 48~56주에 달했고, 원재료 병목과 장비조달 제약으로 증설기간이 늘어나고 있다.

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• - 3Q26 실적이 매출 3.9조원(+34% YoY/+12% QoQ)과 영업이익 6,500억원(+150% YoY)으로 컨센서스 대비 약 9% 상회했다.
• - MLCC와 신규 서버 플랫폼 양산으로 수급타이트가 심화되며 8월 품절 확대와 일부 품목 가격이 한 달 만에 +280% 급등하는 현상이 포착됐다.
• - FC-BGA 공급부족이 심화되며 ABF 기판 리드타임이 48~56주로 길어졌고, 분기별 판가 인상은 10~20% 수준으로 지속될 전망이다. 3Q26 FC-BGA 영업이익률은 약 30%, 2027년 분기 40% 달성이 예상된다.
• - 가격협상 및 LTA 확대로 이익 가시성이 높아지고 있으며, 4분기에는 직납 MLCC 가격 인상 이슈가 분위기를 끌어올릴 가능성이 있다. LTA 합계 약 1.8조원 등의 계약도 긍정적 변수다.