CEO IR Day 후기 : 변화에 대한 강한 의지 재..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 110000원 ## 핵심 투자 포인트 1) CEO IR Day를 통해 변화에 대한 강한 의지 재확인 및 중장기 전략 방향 제시 - 백화점, 그로서리, e커머스, 하이마트 등 국내 주요 사업의 본원적 경쟁력 강화 - 동남아를 중심으로 한 해외 진출, Ocado와의 협업(2Q26 부산 CFC 1호 가동 예정) 및 Retail Tech 등을 통한 신규 성장동력 발굴 2) 하이마트 중심의 실적 턴어라운드 및 신규 서비스 확장 - 하이마트: 가전제품의 라이프 사이클 전반을 서비스하는 안심케어 서비스와 약 20여 개 브랜드 구독 서비스 신규 론칭 - 안심케어 서비스는 1H25 기준 +78% YoY 성장 - 구독 서비스 매출액은 25년 5월 론칭 이후 350억원을 돌파 3) 재무 개선 및 중장기 목표의 유지 - 차입금 감소 및 이자비용 감소 기대: 25년말 차입금은 지난해 대비 7,000억원 감소한 14조원 이하가 예상되며, 실지급이자는 전년대비 500억원 감소한 4,500억원이 예상된다 - 시장금리 하락으로 회사채 차환에 따른 평균차입금리 하락이 전망되어 이자비용 감소가 기대되며, 이는 ROE 반등에 긍정적 - 중장기 실적 목표: 2030년 매출액 20.3조원, 영업이익 1.3조원, 해외사업 매출액 3조원, 주주환원율 35% 이상은 전년과 같이 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 - 매출액: 13,987 십억 원 - 영업이익: 473 십억 원 - 지배주주순이익: -968 십억 원 - EPS: -34,219 원 - 2025E 전망 - 매출액: 13,850 십억 원 - 영업이익: 597 십억 원 - 지배주주순이익: 188 십억 원 - EPS: 6,644 원 - EV/EBITDA: 8.1 - PER: 10.5 - PBR: 0.1 - 배당수익률: 5.4% - ROE: 1.2% - 2026E 전망 - 매출액: 14,201 십억 원 - 영업이익: 679 십억 원 - 지배주주순이익: 300 십억 원 - EPS: 10,620 원 - EV/EBITDA: 7.5 - PER: 6.6 - PBR: 0.1 - 배당수익률: 5.7% - ROE: 1.9% - 기타 참고사항 - Ocado 협업(2Q26 부산 CFC 1호 가동 예정) - RMN 등 Retail Tech 관련 오프라인 참여 확대 예정 - 중장기 목표 및 배당 정책은 전년 수준으로 유지 ## 추가 메모 - CEO IR Day는 지난해와 크게 달라진 점은 없지만 변화에 대한 강한 의지를 재확인하는 자리로 평가 - 유통업종 최선호주 의견 및 목표주가에 대해서는 한화투자증권 리서치에서 유지 및 제시된 수치를 따름 - 본 리포트의 수치는 원문에 제시된 수치와 표기 그대로 반영됨

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• - 백화점, 그로서리, e커머스, 하이마트 등 국내 주요 사업의 본원적 경쟁력 강화
• - 동남아를 중심으로 한 해외 진출, Ocado와의 협업(2Q26 부산 CFC 1호 가동 예정) 및 Retail Tech 등을 통한 신규 성장동력 발굴