3Q 실적은 상회, 다시 보자~

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 220,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 3Q 영업이익은 1,705억원(1,387% qoq/30.7% yoy)으로 종전 추정(1,640억원), 컨센서스(1,639억원)을 소폭 상회 전망. 매출은 4.99조원으로 26.8%(qoq/-12.3% yoy) 증가를 예상. 2. 2H25 매출은 +2.8%(yoy), 영업이익은 27.2%(yoy) 증가 추정하여 매출 성장대비 수익성 개선이 상대적으로 높다고 분석. 현재주가 160,800. 3. 2026년 애플 내 프리미엄 공급업체로의 확고한 위치, 믹스 개선(고부가 모델 + 원가절감(베트남 생산 확대))이 2026년 지속, 영업이익은 역성장에서 벗어나 2026년 및 2027년 성장으로 전환 가능 판단. ## 주요 실적 및 전망 - 전사 매출액(단위: 십억원): 2023A 20,605; 2024A 21,201; 2025F 21,573; 2026F 23,959; 2027F 24,053. - 전사 영업이익 및 영업이익률: 영업이익 2023A 831; 2024A 706; 2025F 618; 2026F 669; 2027F 733; 영업이익률 4.0 3.3 2.9 2.8 3.0. - 당기순이익 및 이익률: 당기순이익 2023A 565; 2024A 449; 2025F 417; 2026F 444; 2027F 504; 당기순이익률 2.7 2.1 1.9 1.9 2.1. - ROIC/ROA/ROE 및 재무지표: ROIC 11.7 8.3 7.7 8.6 8.9; ROA 7.9 6.3 5.4 5.6 5.9; ROE 12.6 8.9 7.5 7.5 7.9. ## 추가 메모 - 청크 5에 제시일자 24.10.07 등에서 목표주가와 투자의견이 다르게 제시된 사례가 있으며, 향후 6개월간 시장수익률 대비 주가 변동 시나리오가 제시되어 있습니다. 본 요약은 리포트 기본 정보에 따른 내용으로 작성되었습니다.

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• - 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 220,000원 유지
• - 2025년 3Q 영업이익은 1,705억원(1,387% qoq/30.7% yoy)으로 종전 추정(1,640억원), 컨센서스(1,639억원)을 소폭 상회 전망
• - 매출은 4.99조원으로 26.8%(qoq/-12.3% yoy) 증가를 예상
• - 2H25 매출은 +2.8%(yoy), 영업이익은 27.2%(yoy) 증가 추정하여 매출 성장대비 수익성 개선이 상대적으로 높다고 분석. 현재주가 160,800
• - 2026년 애플 내 프리미엄 공급업체로의 확고한 위치, 믹스 개선(고부가 모델 + 원가절감(베트남 생산 확대))이 2026년 지속, 영업이익은 역성장에서 벗어나 2026년 및 2027년 성장으로 전환 가능 판단