안다르 컴퍼니

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1) 광고 부문 실적 회복과 성장 가속 - 2Q25 매출액 172 억원(+42.6%, YoY), 영어이익 96 억원(+91.2%, YoY) 달성하며 실적이 강하게 턴어라운드 하는 모습이다. 2) 커머스 부문 성장과 안다르 브랜드의 기여 - 안다르 매출액 2Q25 891 억원(+32.8%, YoY), 영업이익 133 억원(+26.7%, YoY)을 달성했다. 독자 원단 ‘에어 시리즈’에 힘입어 성장 중이며, 매장 방문자별 평균 구매액 증가와 해외 매장에서도 긍정적 반응이 확인된다(해외 매장: 국가별 월간 판매액 10~20 억원 수준). 3) 지배구주 변화 및 재평가 가능성 - 에코마케팅은 자회사까지 포함하면 안다르의 지분율을 약 70%까지 늘렸다. Conviction, 그리고 실적 기여도로 볼 때 에코마케팅 주가는 안다르로 재평가 받을 가능성이 높아 보인다. ## 주요 실적 및 전망 - 현재주가: 13,610 원 - 시가총액: 428 십억원 - 주요 브랜드/사업: 커머스 부문(데일리앤코, 안다르 등), 광고 부문 - 2024년 재무 지표 요약(단위: 십억원) - 매출액: 357 - 매출총이익: 253 - 영업이익: 47 - 순이익: 36 - EBITDA: 56 - ROA: 9.6% / ROE: 12.9% / EBITDA마진: 15.6% - 유동비율: 283.4% / 부채비율: 42.9% / 순차입금/자기자본: -30.0% - 배당수익률: 5.0% - 주가 및 배수(최근 연도 기준) - PER: 10.7배 (2024년) - PBR: 7.1배 - EV/EBITDA: 2.3배 - 현금흐름 및 배당 - FCF: 13 - 주당 현금배당금: 500 (최근 연도 표에 따라 변동) - 추가 메모 - 2025-09-12 기준 보고서: 수정TP로 16,000 원 제시 - 2025-09-12 시점의 목표주가 및 의견은 보고서상에서 Not Rated/목표주가 없음으로 표기 - 주요주주: 김철웅 등 43.06% ## 추가 메모 - 2025년 하반기에도 광고비 집행에 따른 비슷한 성장세가 예상되며, 안다르 커머스의 고성장 지속 여부가 핵심 변수로 제시되어 있다. - 에코마케팅의 안다르 지분약 70% 보유 및 지배구조 변화가 재평가 요인으로 언급되어 있다.

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• - 2Q25 매출액 172 억원(+42.6%, YoY), 영어이익 96 억원(+91.2%, YoY) 달성하며 실적이 강하게 턴어라운드 하는 모습이다.