아쉬운 실적이지만 글로벌 진출 시작

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 11,500원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1분기 실적 부진으로 올해 연간 영업이익 500억원 달성 가능성이 낮아 보이며, 국내에서 안다르를 제외하면 과거 강점을 가지고 있던 소비재 부문에서 유의미한 성과 부재로 3년째 매출 성장이 정체되고 있습니다. 2분기부터 해외 진출이 본격 시작될 예정이며 하반기 확인이 필요합니다. 2) 이를 확인하기까지 기간 조정이 이어질 것이며, 이익 전망을 약 11% 하향하면서 목표주가도 11,500원(-12%)으로 하향합니다. 3) 1Q 주요 실적 수치 및 해외 진출 현황: 1Q 매출액은 729억원(+17% YoY), 영업이익은 24억원(-53% YoY)으로 컨센서스(45억원)를 하회했습니다. 별도 부문의 매출액은 120억원(+25%)으로 긍정적이었고 글로벌 고객 비중이 20%를 차지하는 구조적 성장 흐름을 보이고 있습니다. 또한 호주 Westfield Sydney 1호 매장을 오픈했고 미국에서도 2분기 내 진출이 예상되며, 안다르의 글로벌 성과는 확인해야 합니다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q 실적(현황): 매출액 729억원, 영업이익 24억원으로 컨센서스 45억원 대비 하회 - 2025년 컨센서스(요약): 매출액 384.7억원, 영업이익 53.2억원, 순이익 41.1억원, EPS 1,107원 - 2026년 컨센서스(요약): 매출액 412.1억원, 영업이익 57.8억원, 순이익 44.9억원, EPS 1,213원 - 2025년~2027년 재무 전망은 업황 및 해외 진출 효과에 따라 변동 가능 추가 메모 - 상승 여력: 35% - 애널리스트 주식 보유 여부: 당사는 2025년 5월 16일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유 하고 있지 않습니다. - 참고: 본 자료의 투자의견은 12개월 시점의 평가를 반영하며, 목표주가와 의견의 변동은 보고서의 공개 시점 이후에만 적용됩니다.

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