미국 현지 생산으로 관세 리스크 대응과 고객..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 40,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1H25 실적 및 모터부문 성장 - 1H25 매출액은 4,837억원 (+4.6% 이하 YoY), 영업이익은 497억원 (+5.4%) 기록, OPM은 10.3% (+0.1%p). - 하이브리드 중심의 견조한 글로벌 수요로 현대차/기아向 HEV 시동모터 공급 매출을 포함한 모터부문 매출은 2,579억원 (+18.9%)의 증가세. 2. 미국 현지 생산으로 관세 리스크 대응 및 고객 유지 강화 - 미국 현지 생산 거점 확대로 관세 리스크를 대응하고 고객 Retention을 강화. 미국 루지 애나 공장 부지(대지 및 건물) 확보 및 생산 설비 이설 진행 등 현지화 추진. - 모터부문 비중 확대의 핵심 동력으로 작용할 전망. 3. 중장기 성장 모멘텀 및 주주환원 정책 - 모터 중심 포트폴리오의 성장성 강화 및 SDV/자율주행 수요 확대에 따른 모터 수요 증가 기대. - 분기배당 정책 등 주주환원 강화: 상반기 900원 이행, 하반기 분기별 300원 배당 실시, DPS 1,500원 (배당성향 39%). ## 주요 실적 및 전망 - 1H25 주요 실적 - 매출액: 4,837억 원 (+4.6% 이하 YoY) - 영업이익: 497억 원 (+5.4%) - OPM: 10.3% (+0.1%p) - 모터부문 매출: 2,579억 원 (+18.9%) - 모터부문 연간 전망 - 2025년 모터부문 매출: 5,152억 원 (+18.9%) - 전사 매출 대비 모터 비중: 48.9% (+4.2%p) - 연간 실적 추정(비공개 요약, 표 기반) - 2024년 매출액: 968.9십억원 - 2025E 매출액: 1,052.9십억원 - 2026E 매출액: 1,166.6십억원 - 2024년 영업이익: 98십억원 - 2025E 영업이익: 109십억원 - 2026E 영업이익: 121십억원 - 2024년 EPS: 3,932원 - 2025E EPS: 3,814원 - 2026E EPS: 4,408원 - 배당 및 주주환원 - 상반기 배당 900원, 하반기 분기별 300원 배당 실시 - 총 DPS 1,500원 (배당성향 39%) ## 추가 메모 - 본 보고서는 미국 현지 생산 전략 및 모터부문 성장성을 중점으로 작성되었으며, 2025년 모터부문 매출 증가와 전사 매출에서의 모터 비중 확대가 핵심 트리거로 제시되어 있습니다.

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• - 1H25 실적 및 모터부문 성장
• - 1H25 매출액은 4,837억원 (+4.6% 이하 YoY), 영업이익은 497억원 (+5.4%) 기록, OPM은 10.3% (+0.1%p).
• - 하이브리드 중심의 견조한 글로벌 수요로 현대차/기아向 HEV 시동모터 공급 매출을 포함한 모터부문 매출은 2,579억원 (+18.9%)의 증가세.
• - 미국 현지 생산으로 관세 리스크 대응 및 고객 유지 강화
• - 미국 현지 생산 거점 확대로 관세 리스크를 대응하고 고객 Retention을 강화. 미국 루지 애나 공장 부지(대지 및 건물) 확보 및 생산 설비 이설 진행 등 현지화 추진.