이익 성장은 보장, Q 확장과 미국 진출 모멘..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 44,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 체질 개선 및 합병 시너지로 장기 성장동력 확보 - 한국신소재와의 합병 시너지, 원가 절감, 신규 생산라인의 불량률 개선, ASP 상승 등의 이유로 일회성 요인 없는 체질 개선에 성공했다. 2. ASP 상승 및 북미 발주 확대로 실적 개선 지속 - 5대적 저수익성 물량 납품이 거의 완료되었고, 22~23년 수주분의 ASP 상승 효과는 아직 반영되지 않아 올해 하반기부터 ASP 상승 효과에 따른 실적 개선세를 기대한다. 올해 4분기부터 본격적인 대규모 북미 LNGC 발주 시작 예정으로 수주잔고가 재차 증가하고 LNGC 선가가 상승할 가능성이 높다. 3. 중국 SB 납품 확대 및 차별화된 이익 성장 - Mark-III 타입을 채택한 중국 조선사향 SB 납품이 작년 말부터 이어지며, 올해부터 중국향 SB 납품을 통해 차별화된 이익 성장을 보여줄 것으로 예상한다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025E 매출액: 9,334 억원, 영업이익: 1,344 억원, EPS: 2,044 원 - 2026E 매출액: 9,732 억원, 영업이익: 1,552 억원, EPS: 2,290 원 - 2027E EPS: 2,550 원 참고로: 투자의견은 매수 유지, 목표주가를 44,000원으로 상향 제시된 바 있다. (PDF 전문의 표기 내용 반영)

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• - 체질 개선 및 합병 시너지로 장기 성장동력 확보
• - 한국신소재와의 합병 시너지, 원가 절감, 신규 생산라인의 불량률 개선, ASP 상승 등의 이유로 일회성 요인 없는 체질 개선에 성공했다.
• - ASP 상승 및 북미 발주 확대로 실적 개선 지속
• - 5대적 저수익성 물량 납품이 거의 완료되었고, 22~23년 수주분의 ASP 상승 효과는 아직 반영되지 않아 올해 하반기부터 ASP 상승 효과에 따른 실적 개선세를 기대한다. 올해 4분기부터 본격적인 대규모 북미 LNGC 발주 시작 예정으로 수주잔고가 재차 증가하고 LNGC 선가가 상승할 가능성이 높다.
• - 중국 SB 납품 확대 및 차별화된 이익 성장