공격적인 설비투자에서 확인되는 명확한 성장..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 100,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 Preview : 실적 성장세 지속 - 3Q25 예상실적은 매출액 1,547억원(+6% QoQ), 영업이익 335억원(+11% QoQ)으로 분기 실적 성장세 지속 전망. - 세정/코팅은 전분기 실적 성장을 이끈 핵심 요소들이 대부분 동일하게 작용. 2. 지역/사업부별 성장 모멘텀 - 국내 안성법인은 경쟁사 점유율 대체에 따른 삼성전자향 공급 확대. - 우시법인은 중국 로컬 반도체 업체들의 고사양 세정/코팅 수요 강세 지속으로 매출성장 예상. - 미주법인은 오스틴에서의 코팅 수요 증가로 이익 개선 전망. - 자회사 미코세라믹스 실적도 개선 예상. - 전분기 고객사 재고 관련 이슈로 일시적 매출 감소가 있었으나 정상화됨에 따라 사상 최대 분기 매출 달성 가능할 것. 3. 설비투자 확대와 성장 모멘텀 - 공격적인 설비투주소에서 명확한 성장성 확인. - 지난해 증가하는 수요에 대응하기 위해 설비투자를 약1,500억 수준으로 집행. - 올해도 약 1,400억원 수준 집행이 기대되며, 내년에는 1,500억원 내외의 설비투자가 예상됨. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25E 실적: 매출액 1,547억원(+6% QoQ), 영업이익 335억원(+11% QoQ). - 2024년~2026년 전망(주요지표 기준, 단위: 십억 원 또는 원) - 매출액: 2024 507.1, 2025E 584.9, 2026E 650.9 - 영업이익: 2024 112.5, 2025E 124.3, 2026E 146.3 - EPS: 2022 4,188, 2023 3,014, 2024 5,340, 2025E 5,574, 2026E 6,652 - PER: 2024 22.0대 내외, 2025E 14.8, 2026E 12.4 - PBR: 2024 2.8, 2025E 2.8, 2026E 2.3 - EV/EBITDA: 2024 6.0, 2025E 6.0, 2026E 5.1 - ROE: 2022 13.5%, 2023 23.4%, 2024 19.6%, 2025E 19.9% - ROA: 2022 11.0%, 2023 6.4%, 2024 8.0%, 2025E 6.4%, 2026E 6.7% - 부채비율: 2024 113.0%, 2025E 126.5%, 2026E 117.5% - EV/EBITDA 및 기타 배당지표 등도 제시됨(참고: 표와 그림 참고). - 코미코의 사업구조 및 비전 - 미코세라믹스의 ESC 투자도 주목 필요. - 미주/아시아 법인의 수요 회복과 확대로 연간 매출 및 이익 개선이 기대됨. ## 추가 메모 - PDF 전문: 2025년 09월 01일 - 본 보고서는 한화투자증권 리서치센터의 분석 자료로, 투자 판단은 이용자의 discretion에 따릅니다. - 과거 투자의견 변동 이력: Buy 유지(기존 7.6만원에서 +32% 상향 등). - 최근: 2025.09.01에 Buy, 목표주가 100,000원으로 상향.

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• - 3Q25 Preview : 실적 성장세 지속
• - 3Q25 예상실적은 매출액 1,547억원(+6% QoQ), 영업이익 335억원(+11% QoQ)으로 분기 실적 성장세 지속 전망.
• - 세정/코팅은 전분기 실적 성장을 이끈 핵심 요소들이 대부분 동일하게 작용.
• - 지역/사업부별 성장 모멘텀
• - 국내 안성법인은 경쟁사 점유율 대체에 따른 삼성전자향 공급 확대.