하반기 기대 요인 점검

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 540000원 ## 핵심 투자 포인트 1. ① 하반기는 북미 법인의 실적 회복이 전망된다. 7월 미주에서 판가 인상(10% 초반)이 단행된 것으로 파악된다. 3분기 실적에 긍정적 영향을 미칠 것으로 기대된다. 2. ② 8월부터 월마트 등 대형 유통 채널로의 ‘신라면 툼바’ 입점이 본격화될 것으로 판단된다. 3. ③ 유럽 법인도 거래선 재정비 이후 매출 회복세가 기대된다. 참고로, 6월부터 유럽 향 매출이 국내 수출→ 유럽 법인으로 반영되기 시작했다. ④ 국내는 수익성이 빠르게 회복 중이다. 2분기 별도 손익은 전년대비 135억원 개선된 308억원(OPM 4.4%, YoY 1.9%p up)을 기록했다. 하나증권은 판가 인상 기인한 손익 개선 효과를 100억원 내외로 추산한다. 판가 인상 이외에도 자체적인 비용 효율화 노력이 가시화되고 있는 것으로 판단된다. 올Stock Price 해 별도 영업마진은 YoY 1.4%p 개선될 것으로 추정한다. ## 주요 실적 및 전망 - 현 주가는 12개월 Fwd PER 14배 거래 중으로 여전히 밸류에이션은 매력적이다. - (향후 전망) 하반기 기대 요인 감안시, 여전히 매수 관점이 유효하다고 판단된다. - 2025F 주요 수치(요약) - 매출액: 3,522.5 십억원 - 영업이익: 185.8 십억원 - 순이익: 166.0 십억원 - OPM: 5.27% - 2026F 주요 수치(요약) - 매출액: 3,663.8 십억원 - 영업이익: 212.2 십억원 - 순이익: 188.2 십억원 - OPM: 5.79% - 2Q 실적 및 추가 전망 - 2분기 별도 손익은 전년대비 135억원 개선된 308억원(OPM 4.4%, YoY 1.9%p up)을 기록했다. - 판가 인상 이외에도 자체적인 비용 효율화 노력이 가시화되고 있는 것으로 판단된다. - 올해 별도 영업마진은 YoY 1.4%p 개선될 것으로 추정한다. - 참고: 유럽 매출 반영(6월부터) 및 북미/유럽의 매출 회복 흐름 등은 하반기 실적에 긍정적 요인으로 작용할 것으로 기대된다. ## 추가 메모 - 현 주가는 12개월 Fwd PER 14배 거래 중으로 여전히 밸류에이션은 매력적이다. - 주가는 영화 ‘케이팝 데몬 헌터스’와의 마케팅 협업을 발표한 후 약 10% 상승했다.

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• - ① 하반기는 북미 법인의 실적 회복이 전망된다. 7월 미주에서 판가 인상(10% 초반)이 단행된 것으로 파악된다. 3분기 실적에 긍정적 영향을 미칠 것으로 기대된다.
• - ② 8월부터 월마트 등 대형 유통 채널로의 ‘신라면 툼바’ 입점이 본격화될 것으로 판단된다.
• - ③ 유럽 법인도 거래선 재정비 이후 매출 회복세가 기대된다. 참고로, 6월부터 유럽 향 매출이 국내 수출→ 유럽 법인으로 반영되기 시작했다. ④ 국내는 수익성이 빠르게 회복 중이다. 2분기 별도 손익은 전년대비 135억원 개선된 308억원(OPM 4.4%, YoY 1.9%p up)을 기록했다. 하나증권은 판가 인상 기인한 손익 개선 효과를 100억원 내외로 추산한다. 판가 인상 이외에도 자체적인 비용 효율화 노력이 가시화되고 있는 것으로 판단된다. 올Stock Price 해 별도 영업마진은 YoY 1.4%p 개선될 것으로 추정한다.