AI Driven, 레거시부터 전장, 서버까지

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 200,000원 추가 메모: 신규 커버리지 개시로서 목표주가 180,000원을 제시하는 별도 정보가 있습니다. ## 핵심 투자 포인트 1. FC-BGA 중심의 성장 지속, AI 가속기 및 ASIC으로 중기 외형 성장과 수익성 개선; 북미 CSP 향 AI 가속기 기판 공급 시작; 응용처 내 서버 비중은 40%를 상회. 2. MLCC 수요의 중심축이 레거시 IT에서 AI 서버, 네트워크, 전장으로 이동 중이며, AI 서버의 CPU/GPU 집적도와 부품 고도화로 대량의 MLCC 수요 발생; 재고일수 4주 미만으로 축소되었고 3Q에는 가동률 95% 수준 도달 전망. 3. 패키지솔루션은 FC-BGA 중심의 성장 지속; 응용처별 비중은 일반 서버‧네트워크 40%대 초반, PC 30% 중반, 전장 10%대 후반으로 이동하는 흐름. 북미 CSP의 ASIC 개발 로드맵(Trainium 3, MTIA T1, Maia 200) 및 2025년 말~2026년 초 출시 예정; 2026년 말까지 대형 AI 학습 클러스터 구축 일정. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2024 10,312.1, 2025F 11,122.2, 2026F 11,854.1 - YoY 증감률(%): 2024 15.7%, 2025F 7.9%, 2026F 6.6% - 영업이익(십억원): 2024 731.7, 2025F 842.3, 2026F 1,065.8 - YoY 증감률(%): 2024 10.8%, 2025F 15.1%, 2026F 26.5% - 매출비중(%) by 세그먼트(2024~2026F) - 컴포넌트솔루션: 2024 43.3%, 2025F 48.2%, 2026F 50.4% - 광학통신솔루션: 2024 37.0%, 2025F 32.1%, 2026F 28.1% - 패키지솔루션: 2024 19.7%, 2025F 19.7%, 2026F 21.4% ## 추가 메모 - 2023A-2027F 손익 수치 및 배당 등은 보고서에 포함되어 있으며, 2023A~2027F EPS, PER, PBR, DPS 등의 지표도 제시되어 있습니다. - 예: EPS 2023A 5,617; 2024 9,022; 2025F 8,442; 2026F 12,133; PER 25.8(2023A), 15.6(2024), 18.7(2025F), 13.0(2026F) 등. - 보고일 및 커버리지 관련 이슈: 발행일은 2025-08-26이며, 신규 커버리지 개시 시 목표주가가 180,000원으로 제시된 바 있습니다(상기 핵심 투자 포인트의 1번과 상충되는 수치가 존재하나, 본 요약은 기본 정보의 200,000원과 Buy를 기준으로 정리했습니다). - 기준일: 2025-08-25 기준 구분 투자의견 비율은 Buy 93.5%, Hold 6.5%, Strong Buy 0%, Sell 0%입니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 삼성전기(009150) 유안타증권 리서치: 투자의견 Buy, 목표주가 200,000원으로 커버리지 개시.
• - 컴포넌트 사업 내 AI 서버, 네트워크, 전장 매출 비중이 점차 확대되며, 전사 응용처 전반에서 MLCC 출하량이 증가하는 가운데 전장 및 AI 서버 중심의 제품 믹스 개선이 병행되며 Q, P 측면이 모두 우호적.
• - 재고 일수는 평년 4~6주에서 4주 미만으로 축소되었으며, 가동률은 1Q 85%, 2Q 90%에서 하반기 95% 수준에 도달 전망.
• - FC-BGA 중심의 성장 지속, AI 가속기 및 ASIC으로 중기 외형 성장과 수익성 개선; 북미 CSP 향 AI 가속기 기판 공급 시작; 응용처 내 서버 비중은 40%를 상회.
• - 신규 커버리지 개시: 투자의견 Buy와 목표주가 180,000원을 제시.