현대제철 · 기업 분석
내년이 기대된다!
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 50000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 봉형강 비수기 영향과 중대재해법 관련 건설 현장 가동 차질로 봉형강 중심의 판매 감소 - 3분기 전체 판매량은 434만톤(YoY +5.4%, QoQ -4.0%)에 그치며 고정비 부담이 확대되었다. 2. 고로는 원재료 투입단가가 1.6만원/톤 하락한 반면, 고부가제품 판매 비중 확대로 ASP가 +1.3만원/톤 상승하면서 스프레드가 확대되었지만 3. 전기로는 ASP만 하락하면서 전분기대비 스프레드가 0.3만원/톤 축소되었다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 연결 매출액과 영업이익은 각각 5.7조원(YoY +2.0%, QoQ -3.6%)과 932억원(YoY +81.0%, QoQ -8.4%)을 기록했고, 영업이익은 시장컨센서스인 1,033억원을 소폭 하회했다. - 3Q25 판매량은 434만톤(YoY +5.4%, QoQ -4.0%)으로 나타났다. - 4Q25 전망: 판매량 증가, 판재류 스프레드는 확대 반면 봉형강은 축소 예상. 4분기 연결 영업이익은 1,468 - 추정 재무제표에 따르면 2025F 매출액 23,319.2십억원, 영업이익 322.7십억원 등 제시되며, 향후 2026F 및 2027F도 제시되어 있음. ## 추가 메모 - 투자의견 BUY 및 목표주가 50,000원을 유지한다.
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AI 추출- - 봉형강 비수기 영향과 중대재해법 관련 건설 현장 가동 차질로 봉형강 중심의 판매 감소
- - 3분기 전체 판매량은 434만톤(YoY +5.4%, QoQ -4.0%)에 그치며 고정비 부담이 확대되었다.
- - 고로는 원재료 투입단가가 1.6만원/톤 하락한 반면, 고부가제품 판매 비중 확대로 ASP가 +1.3만원/톤 상승하면서 스프레드가 확대되었지만
- - 전기로는 ASP만 하락하면서 전분기대비 스프레드가 0.3만원/톤 축소되었다.
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