컨센서스에 부합한 무난한 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 17500원 ## 핵심 투자 포인트 1. iM금융에 대한 투자의견 매수와 목표주가 17,500원을 유지. 3분기 순익은 YoY 19.3% 증가한 1,220억원을 시현해 컨센서스에 부합. 2. 주금공 출연금 과납분 환급으로 NIM이 예상과달리 약 5bp 상승하면서(환급 효과 영향 +6bp) 약 100억원의 이자이익이 추가로 늘어난데다 그룹 판관비가 YoY 3.0% 감소하는 등 판관비율도 잘 관리되었지만 3) 은행과 증권에서 트레이딩이익이 부진하면서 비이자이익이 예상을 하회한 점이 실적이 컨센서스에 부합한 배경. 3. 증권 PF 충당금 환입 효과는 크게 줄었지만 은행 대손비용이 소폭 증가하는데 그쳐 3분기 그룹 대손비용은 1,050억원 내외의 경상적인 수준을 기록. CET 1 비율은 은행 RWA 증가로 인해 약 5bp 내외 소폭 하락한 점은 다소 아쉬웠던 요인였음. ## 주요 실적 및 전망 - 연결당기순이익: 388(2023), 221(2024), 468(2025F), 473(2026F), 495(2027F) - EPS (원): 2,293 2023, 1,305 2024, 2,911 2025F, 2,943 2026F, 3,081 2027F - 성장성 - 총자산 증가율: 2.6, 0.9, 9.7, 4.7, 4.7 - 총대출 증가율: 3.7, 5.3, 8.9, 5.0, 5.0 - 총수신 증가율: 6.8, 4.4, 5.6, 4.8, 4.9 - 성장성 - 당기순이익 증가율: -3.4, -43.1, 111.9, 1.1, 4.7 - BPS (원): 35,169 2023, 35,455 2024, 38,975 2025F, 41,917 2026F, 44,999 2027F - 펀더멘탈 주요 지표 - PER (x): 3.7 6.3 4.6 4.6 4.4 - PBR (x): 0.2 0.2 0.3 0.3 0.3 - ROE: 6.8 3.7 7.6 7.3 7.1 - ROA: 0.4 0.2 0.5 0.4 0.4 - 배당률 (%): 11.0 10.0 14.0 15.0 16.0 - 배당수익률 (%): 6.5 6.1 5.2 5.5 5.9 - 합계 투자등급 분포 및 기준일: 합계 100%; BUY(매수) 95.41%, Neutral(중립) 4.59%, Reduce(매도) 0.00%; 기준일: 2025년 10월 30일; 자료: 하나증권 ## 추가 메모 - 합계 투자등급 분포 및 기준일: 합계 100%; BUY(매수) 95.41%, Neutral(중립) 4.59%, Reduce(매도) 0.00%; 기준일: 2025년 10월 30일; 자료: 하나증권

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• - iM금융에 대한 투자의견 매수와 목표주가 17,500원을 유지. 3분기 순익은 YoY 19.3% 증가한 1,220억원을 시현해 컨센서스에 부합.
• - 주금공 출연금 과납분 환급으로 NIM이 예상과달리 약 5bp 상승하면서(환급 효과 영향 +6bp) 약 100억원의 이자이익이 추가로 늘어난데다 그룹 판관비가 YoY 3.0% 감소하는 등 판관비율도 잘 관리되었지만 3) 은행과 증권에서 트레이딩이익이 부진하면서 비이자이익이 예상을 하회한 점이 실적이 컨센서스에 부합한 배경.
• - 증권 PF 충당금 환입 효과는 크게 줄었지만 은행 대손비용이 소폭 증가하는데 그쳐 3분기 그룹 대손비용은 1,050억원 내외의 경상적인 수준을 기록. CET 1 비율은 은행 RWA 증가로 인해 약 5bp 내외 소폭 하락한 점은 다소 아쉬웠던 요인이었음.
• - 원화대출증가율 QoQ +0.9%. 그룹 NIM 1.95%로 전분기대비 6bp 상승, 은행 NIM 은 1.82%로 5bp
• - 순이자이익 상승(주금공 출연금 과납분 환급 100 억원, +6bp 영향)