2Q25 Review: 반등의 하반기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 31,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 실적 흐름 및 긍정 신호 - 매출 138억원(YoY +15%, QoQ -18%), 영업적자 7억원(YoY 적전, QoQ 적지)을 기록하며 컨센서스 하회. 비용 증가 및 해외 법인의 적자 지속으로 적자폭 확대되었으나, 첫 해외 신규 고객향 매출 인식과 후공정 장비 출고 물량 확대는 긍정적 요인으로 꼽힘. 2) 2025년 연간 실적 전망 및 리스크 - 매출 653억원(YoY +6%), 영업이익 66억원(YoY +9%)으로 추정치 소폭 하향 조정. 장비 퀄 테스트를 위한 R&D가 지속되며 중장기적 성장을 기대해볼 수 있으나 출고와 함께 초기 비용 인식이 인식된다는 점에서 이익단 변동성 지속 발생 전망. 다만 전공정과 후공정 사업부 모두 신규 고객사를 확보하고, 고객사와 제품 다변화에 대한 기대감은 유효. 비메모리를 비롯한 메모리 제품에서도 전공정에서의 높은 수율 확보가 중요해진 바, 검사 장비 시장 확대 수혜 예상. 3) 투자 의견의 지속 - 투자의견 및 목표주가 유지. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출: 138억원 (YoY +15%, QoQ -18%) - 2Q25 영업적자: 7억원 (YoY 적전, QoQ 적지) - 컨센서스 하회 - 비용 증가 및 해외 법인 적자 지속으로 적자폭 확대 - 첫 해외 신규 고객향 매출 인식 및 후공정 장비 출고 물량 확대는 긍정적 - 2025년 연간 매출: 653억원 (YoY +6%), 영업이익: 66억원 (YoY +9%)으로 추정치 소폭 하향 조정 - 중장기 성장 동력: 장비 퀄 테스트를 위한 R&D 지속, 전공정과 후공정의 신규 고객사 확보 및 다변화 기대 - 메모리/비메모리 관련: 전공정의 높은 수율 확보 중요, 검사 장비 시장 확대 수혜 예상 ## 추가 메모 - 현재주가: 22,500 원(08/14) - PDF 상의 요지로, 2Q25 실적은 컨센서스 하회하였으며, 투자의견 및 목표주가는 유지됨. 해외 신규 고객향 매출 인식 및 후공정 장비 출고 확대가 긍정적 포인트로 제시됨.

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• - 매출 138억원(YoY +15%, QoQ -18%), 영업적자 7억원(YoY 적전, QoQ 적지)을 기록하며 컨센서스 하회. 비용 증가 및 해외 법인의 적자 지속으로 적자폭 확대되었으나, 첫 해외 신규 고객향 매출 인식과 후공정 장비 출고 물량 확대는 긍정적 요인으로 꼽힘.