분명히 좋은 기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 Marketperform - 목표주가 750,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 투자의견 및 목표주가의 기본 방향 - 투자의견 Marketperform - 목표주가 750,000원 유지 2) 목표주가 산출 근거 - 목표주가는 12MF BPS 430,142원에 타깃 PBR 1.58배를 적용한 기업 가치를 향후 소각 예정 자기주식수를 차감한 연말 예상 주식수(1,866만주)로 나누어 산출 3) 타깃 PBR 및 ROE 가정 - 타깃 PBR은 2025E ROE에 기반하여 ROE-PBR 방식으로 산출한 적정 PBR - 2025E ROE: 10.6% ## 주요 실적 및 전망 - 연결 실적 흐름: 영업이익(십억원) 185 269 150 120 271 259 253 211 723 994이며 YoY(%)은 26.6% 72.6% -6.5% -39.3% 46.9% -3.7% 68.6% 75.7% 9.6% 37.4%, QoQ(%)는 -6.8% 45.6% -44.2% -19.8% 125.5% -4.5% -2.3% -16.4%로 제시되어 있습니다. - 연결 당기순이익 및 지배주주순이익: 당기순이익(십억원) 112 175 153 (246) 162 330 165 140 195 797, 지배주주순이익(십억원) 107 177 156 (249) 163 331 167 141 191 801, YoY(%) -23.6% 46.6% 102.7% 적전 52.1% 87.4% 6.7% 흑전 -63.8% 319.6%, QoQ(%) -43.7% 65.4% -11.5% 적전 흑전 103.7% -49.7% -15.5%가 각각 표시됩니다. - 기업개요 및 규모: 자산 14조 3,835억원, 부채 6조 7,293억원, 자본 7조 6,541억원; 발행주식 수: 20,703,283주 / 자가주식수: 2,533,402주. - 2023A-2027F 재무 전망 요약: 매출액(십억원) 9,705 12,053 15,624 15,805 16,085; 매출원가 8,743 10,912 14,082 14,262 14,314; 매출총이익 962 1,141 1,542 1,543 1,771; 판매비와관리비 302 417 548 553 556; 영업이익 660 723 994 990 1,215; 영업이익률 6.8% 6.0% 6.4% 6.3% 7.6%; EBITDA 979 1,076 1,324 1,319 1,542. ## 추가 메모 - 당기순이익: 2023A 533, 2024A 195, 2025F 797, 2026F 658, 2027F 850; 지배지분순이익: 2023A 527, 2024A 191, 2025F 801, 2026F 662, 2027F 855 - EPS 및 PER: EPS 2023A 26,127; 2024A 9,190; 2025F 39,424; 2026F 35,461; 2027F 45,834; PER 2023A 19.1; 2024A 109.5; 2025F 19.7; 2026F 21.9; 2027F 16.9 - 최근 투자의견 및 목표주가: 제시일자 25.08.14에 투자의견 Buy, 목표주가 750,000원 - 참고: 본 리포트의 청크별 요약 간 투자의견 및 목표주가에 차이가 있으며 발행일 및 수치를 확인 필요.

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• - 투자의견 Marketperform
• - 목표주가 750,000원 유지
• - 목표주가는 12MF BPS 430,142원에 타깃 PBR 1.58배를 적용한 기업 가치를 향후 소각 예정 자기주식수를 차감한 연말 예상 주식수(1,866만주)로 나누어 산출
• - 타깃 PBR은 2025E ROE에 기반하여 ROE-PBR 방식으로 산출한 적정 PBR
• - 2025E ROE: 10.6%