3분기만에 영업 흑자 전환 예상

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY(유지) - 목표주가: 1만원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적: 매출액 1,044억원, 영업이익 13억원으로 전년비 역성장했으나 지난 4분기부터의 영업적자 탈피 기대 2. 외형 구조: 각형 캡아세이 매출액은 전분기 대비 감소했으나, 원통형 CID 매출액이 증가세를 보이면서 외형은 유지 예상 3. 4분기 전망 및 운영 전략: 4분기에는 미국향 ESS용 각형 캡아세이 매출 증가로 매출액 전년동기비 60% 증가하며 영업흑자 폭 커질 것. 미국 공장은 2분기 전기차 수요 부진으로 가동 중단되었으나 4분기에는 ESS향 수요로 1개 라인 재가동 예정 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q 실적: 매출액 1,044억원, 영업이익 13억원으로 전년비 역성장했으나 영업적자 탈피 예상 - 4Q 전망: 매출액 전년동기비 60% 증가 기대, 영업흑자 폭 확대 예상 - 3Q~4Q 운영 동인: 고객사 BBU 및 전동공구향 원통형 CID 주문 증가 기조 지속 - 미국 공장: 2분기 전기차 수요 부진으로 가동 중단, 4분기 ESS향 수요로 1개 라인 재가동 예정 - 밸류에이션 및 수치 전망: 올해 실적 기준 PBR 0.7배에 불과. 배터리 소재/부품업체들 중 밸류에이션 가장 낮은 반면 이익의 안정성은 상대적으로 높아. 매출액 및 영업이익 추정은 도표 참조: - 2024A: 매출액 432.8, 영업이익 13.2 - 2025F: 매출액 436.6, 영업이익 1.2 - 2026F: 매출액 529.2, 영업이익 21.3 - 주가 관련 지표: PBR 0.7배, PER 9.0배(가정치표 기준) ## 추가 메모 - 배터리 소재/부품업체들 중 밸류에이션이 가장 낮은 반면 이익의 안정성은 상대적으로 높아. - 도표 자료상 2022A~2026F의 재무 수치 및 연간 추정치가 함께 제시됨.

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• - 2분기 실적: 매출액 1,044억원, 영업이익 13억원으로 전년비 역성장했으나 지난 4분기부터의 영업적자 탈피 기대
• - 외형 구조: 각형 캡아세이 매출액은 전분기 대비 감소했으나, 원통형 CID 매출액이 증가세를 보이면서 외형은 유지 예상
• - 4분기 전망 및 운영 전략: 4분기에는 미국향 ESS용 각형 캡아세이 매출 증가로 매출액 전년동기비 60% 증가하며 영업흑자 폭 커질 것. 미국 공장은 2분기 전기차 수요 부진으로 가동 중단되었으나 4분기에는 ESS향 수요로 1개 라인 재가동 예정