드디어 실적 턴어라운드

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 87000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적 회고 - 2분기 매출액은 1,617억원 (+12% YoY), 영업이익은 230억원 (+27% YoY, OPM 14.2%)으로 시장예상치를 상회했다. - 당기순이익은 108억원 (-34% YoY)을 기록했는데, 이는 환율 하락으로 인한 외화자산평가손실이 발생했기 때문이다. 2. 지역별 수익성 변화 - 국내: 매출 1,100억원 (+16% YoY), 영업이익 138억원 (-3% YoY, OPM 13%). 인디 뷰티 고객사향 수주 증가로 매출 증가. 일회성 인건비 인센티브 관련 비용 25억원 반영으로 이익 소폭 하락. 일회성 비용 제외 시 OPM은 14.9%으로 추정. - 미국: 매출 575억원 (+25% YoY), 영업이익 101억원 (+133% YoY, OPM 18%). 기저 부담이 낮았고 주요 고객사 재고 소진과 SUN 수주 증가로 매출 증가, 영업레버리지 및 자동화 설비 가동으로 수익성 개선. - 중국: 매출 86억원 (-20% YoY), 영업손실 11억원 (적자지속). 중국 현지 ODM 업체들의 경쟁력 강화로 인한 경쟁 심화 영향. 3. 밸류에이션 및 전망 - 현재 동사의 주가는 Fwd 12M PER 13배 수준에서 거래되고 있다. - 실적 전망치를 상향 조정하고 Target PER 19배를 적용, 투자의견 ‘BUY’를 유지하며 목표주가를 87,000원으로 상향한다. ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 실적 요약: 매출 1,617억원 (+12% YoY), 영업이익 230억원 (+27% YoY, OPM 14.2%), 당기순이익 108억원 (-34% YoY). - 국내: 매출 1,100억원 (+16%), 영업이익 138억원 (-3%), OPM 13%(일회성 비용 포함). 일회성 비용 제외 시 OPM은 14.9%로 추정. - 미국: 매출 575억원 (+25%), 영업이익 101억원 (+133%), OPM 18%. - 중국: 매출 86억원 (-20%), 영업손실 11억원. - 전망 및 밸류에이션: 이번 실적을 기점으로 회복세 기대. 현재 PER 수준 및 향후 조정 시나리오가 제시되며, Buy 유지 및 목표가 상향 제시. ## 추가 메모 - 8월 11일 현재 코스메카코리아(241710) 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않음(Compliance 공지 참조).

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2분기 실적 회고
• - 2분기 매출액은 1,617억원 (+12% YoY), 영업이익은 230억원 (+27% YoY, OPM 14.2%)으로 시장예상치를 상회했다.
• - 당기순이익은 108억원 (-34% YoY)을 기록했는데, 이는 환율 하락으로 인한 외화자산평가손실이 발생했기 때문이다.