3Q 개선된 수익성! 2026년 성장으로 전환

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 280000원 ## 핵심 투자 포인트 1. ① 2025년 아이폰 17 모델 중 프리미엄(프로/맥스)은 예상 범위에서 판매 호조, 일반 모델은 판매 호조, 에어는 부진한 것으로 평가, 에어 부진은 제한적인 영향으로 해석. 프리미엄 모델의 판매 비중 확대, 원달러 환율의 상승, 내부적인 원가개선 효과가 컨센서스를 상회한 실적 개선으로 판단 2. ② 2025년 하반기의 영업이익(5,459억원)은 전년대비 44.3% 증가로 추정, 이는 2026년 실적 개선에 신뢰성을 부여 3. ③ 2026년, 2027년 영업이익은 성장(14.2%, 11.1% 증가) 전환으로 판단, 애플의 모델 수 증가, 카메라모듈의 평균공급단가(ASP) 상승으로 수익성 개선. 또한 반도체 기판과 전장부품도 매출 증가, 고수익 제품의 매출 증가 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 광학솔루션 사업부 매출비중은 2024년 84.0%, 2025F 83.4%, 2026F 84.3%로 전체 매출의 큰 비중을 차지합니다. - 전사 매출액은 2024년 21,201 십억원, 2025F 21,900 십억원, 2026F 24,571 십억원으로 전망됩니다. - 전사 영업이익은 2024년 706 십억원, 2025F 686 십억원, 2026F 779 십억원으로 제시됩니다. - 순이익은 2024년 449 십억원, 2025F 477 십억원, 2026F 545 십억원으로 전망됩니다. - 전사 이익률은 2024년 3.3%, 2025F 3.1%, 2026F 3.2%로 제시됩니다. - 2027F 매출액 24,271 십억원; 2027F 영업이익 865 십억원; 2027F 영업이익률 3.6%; 2027F 당기순이익 607 십억원; 당기순이익률 2.5%; 2027F 현금및현금성자산 2,684; 부채비율 87.1; ROIC 10.5 ## 추가 메모 - LG이노텍의 투자의견 비율은 Buy(매수) 89.7%, Marketperform(중립) 10.3%, Underperform(매도) 0.0%(기준일자:20251028)로 공시되었습니다. - 다수 제시일자에서 투자의견은 모두 Buy로 제시되었고, 목표주가는 220,000원에서 350,000원까지 다양하게 제시되었습니다(예: 25.10.31 280,000원; 24.10.14 300,000원/330,000원 등; 23.11.28 350,000원). - 제시일자 23.11.28의 괴리율(평균,%)은 (32.05)로 표기되었습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 280,000원으로 상향(16.7%)
• - 2025년 3Q 매출과 영업이익은 각각 5.37조원(36.5% qoq/-5.6% yoy), 2,037억원(1688% qoq/56.2% yoy)으로 컨센서스대비 각각 4.8%, 13.7%씩 상회. 종전 추정대비 매출은 5% 상회, 영업이익은 2.1% 하회
• - 2025년 4Q 영업이익은 3,422억원(+68% qoq/38% yoy) 으로 추정, 컨센서스(2,928억원)를 상회 예상, 2025년과 2026년 영업이익은 전년대비 14.2%, 11.1%씩 증가하여 성장 구간으로 전환
• - 투자포인트: ① 2025년 아이폰 17 모델 중 프리미엄(프로/맥스)은 예상 범위에서 판매 호조, 일반 모델은 판매 호조, 에어는 부진한 것으로 평가, 에어 부진은 제한적인 영향으로 해석. 프리미엄 모델의 판매 비중 확대, 원달러 환율의 상승, 내부적인 원가개선 효과가 컨센서스를 상회한 실적 개선으로 판단 ② 2025년 하반기의 영업이익(5,459억원)은 전년대비 44.3% 증가로 추정, 이는 2026년 실적 개선에 신뢰성을 부여 ③ 2026년, 2027년 영업이익은 성장(14.2%, 11.1% 증가) 전환으로 판단, 애플의 모델 수 증가, 카메라모듈의 평균공급단가(ASP) 상승으로 수익성 개선. 또한 반도체 기판과 전장부품도 매출 증가, 고수익 제품의 매출 증가 예상
• - 광학솔루션 사업부 매출비중은 2024년 84.0%, 2025F 83.4%, 2026F 84.3%로 전체 매출의 큰 비중을 차지합니다.