다 잘하기 위한 성장통

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 112000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 썬크림 매출 비중이 30%대에 육박하면서 극강의 효율을 내던 시기를 지나 썬크림에서 추가적인 이익 레버리지 효과를 기대하기는 좀 버거운 상황. 2. 색조제품 연구개발 추진에 따른 본격적 성과가 도출되면서 인디뷰티 브랜드들 사이에서 색조 주문 증가가 강한 것으로 파악. 3. 문제는 장기 성장을 위해선 품목 다각화가 필요하긴 하나 단기적으로 한국법인 영업이익률 개선에는 도움이 되지 않는다는 점. 하반기~2026년 추정치 하향의 이유 ## 주요 실적 및 전망 - 썬크림 매출 비중이 30%대에 육박 - 색조제품 연구개발 추진에 따른 본격적 성과가 도출되면서 인디뷰티 브랜드들 사이에서 색조 주문 증가가 강한 것으로 파악 - 하반기~2026년 추정치 하향의 이유 ## 추가 메모 - 본 요약은 원문에 기재된 내용만 반영했고, 숫자 및 투자 의견은 원문 그대로 전달했습니다.

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• - 썬크림 매출 비중이 30%대에 육박하면서 극강의 효율을 내던 시기를 지나 썬크림에서 추가적인 이익 레버리지 효과를 기대하기는 좀 버거운 상황.
• - 색조제품 연구개발 추진에 따른 본격적 성과가 도출되면서 인디뷰티 브랜드들 사이에서 색조 주문 증가가 강한 것으로 파악.
• - 문제는 장기 성장을 위해선 품목 다각화가 필요하긴 하나 단기적으로 한국법인 영업이익률 개선에는 도움이 되지 않는다는 점. 하반기~2026년 추정치 하향의 이유