배당 인상 가능성도

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 18,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 초과 - 2Q25 연결 매출액은 3조 8,444억원(+10.0% yoy), 영업이익은 3,045억원(+19.9% yoy)을 기록, 시장 기대치(매출 3조 6,815억원 / 영업이익 2,786억원)보다 상회했다. “시장 기대치 9% 상회”라는 표현도 문서에 명시되어 있다. 2. 비용 효율화 및 투자 재구성 - 별도 기준 CAPEX는 3,933억원(-29.4% yoy)으로 감소했으며, 경쟁사의 영업정지에 따른 가입자 유입 등 반사이익과 저수익 사업 정리, 인력 재배치 등 비용 효율화가 실적을 견인했다. 3. 배당 및 주주환원 확대 기대 - 배당 인상 가능성도 제시되었고, 최근 자사주 소각 및 800억원 규모의 추가 매입(8/4 이후 1년 이내)을 결정했다. 또한 배당수익률은 2025F로 4.8%로 제시되어 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 주요 재무 - 매출액: 3조 8,444억원(+10.0% yoy) - 영업이익: 3,045억원(+19.9% yoy) - 컨센서스: 매출 3조 6,815억원 / 영업이익 2,786억원 - 별도 CAPEX: 3,933억원(-29.4% yoy) - 모바일 수익: 1조 6,542억원(+3.8% yoy)으로 당사 추정치(1조 6,616억원)에 부합 - 향후 전망 - 하반기에도 설비투자 축소와 비용 효율화 기조가 지속될 것으로 예상되며, 수익성 개선 기대가 유지됨. - 주주환원 확대 정책도 긍정적으로 평가되며, 배당 인상 가능성도 있음. - 2025F-2027F 실적 추정(단위: 십억원) - 2023: 매출액 14,373 / 영업이익 998 / 당기순이익 630 / EPS 1,426 - 2024: 매출액 14,625 / 영업이익 863 / 당기순이익 315 / EPS 858 - 2025F: 매출액 15,602 / 영업이익 1,054 / 당기순이익 687 / EPS 1,556 - 2026F: 매출액 16,004 / 영업이익 1,099 / 당기순이익 725 / EPS 1,662 - 2027F: 매출액 16,416 / 영업이익 1,156 / 당기순이익 782 / EPS 1,800 - 추가 메모 - 표에는 2025F-2027F의 밸류에이션 지표 및 다양한 수치도 함께 제시되어 있습니다(예: 배당수익률 2025F 4.8%, EPS 증가 전망 등). ## 추가 메모 - 요약에 포함되지 않은 주요 참고사항이 있다면 필요 시 추가해 드리겠습니다.

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• - 2Q25 실적 초과
• - 2Q25 연결 매출액은 3조 8,444억원(+10.0% yoy), 영업이익은 3,045억원(+19.9% yoy)을 기록, 시장 기대치(매출 3조 6,815억원 / 영업이익 2,786억원)보다 상회했다. “시장 기대치 9% 상회”라는 표현도 문서에 명시되어 있다.
• - 비용 효율화 및 투자 재구성
• - 별도 기준 CAPEX는 3,933억원(-29.4% yoy)으로 감소했으며, 경쟁사의 영업정지에 따른 가입자 유입 등 반사이익과 저수익 사업 정리, 인력 재배치 등 비용 효율화가 실적을 견인했다.
• - 배당 및 주주환원 확대 기대