2Q25 Review: 기분 좋은 서프라이즈

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: (제공되지 않음) 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 및 수익성 - 2Q25 연결 매출액 1,054억원(YoY 23%), 영업이익 194억원(YoY 53%)으로 시장기대치 +29% 상회. OPM은 18.4%으로 YoY +3.8%p 증가. - 수익성 개선이 고무적이었는데, 1) 매출 레버리지 효과, 2) 믹스 개선, 3) 생산성 향상 영향인 것으로 파악됨. 2. 세부 구성 및 품목별 흐름 - 펌텍 매출 790억원(YoY 26%, QoQ 14%), 영업이익 146억원(YoY 56%, QoQ 30%), OPM 18.5%(YoY +2.4%p) 시현. - 인디/국내 BIG2/해외 매출은 각각 YoY 35%/31%/5% 시현. 인디는 여전히 글로벌 K뷰티 업황 호조로 견조한 성장 흐름 지속. - 제품별로는 펌프/용기/콤팩트/스틱 각각 YoY 32%/23%/39% 성장. 특히 2Q의 다각도 성장 기조가 확인됨. 3. 향후 실적 모멘텀 및 CAPA 확대 - 3분기는 하계휴가 등으로 매출이 QoQ -10% 감소할 것으로 예상되나, 업황 자체는 매우 견조한 상황임. - 7월 수주는 내부 목표를 초과달성한 것으로 파악되며, 향후 실적 모멘텀도 기대됨. - CAPA 확대: 4분기 4공장 가동 예정, 26년 1분기 6공장 가동 예정이며, 해외 경쟁사 측면에서도 CAPA 확대 이슈가 있음. 부국은 8월 설비도입 완료로 CAPA가 기존대비 20% 확대. 주요 실적 및 전망 - 2Q25 주요 수치: 매출액 1,054억원, 영업이익 194억원, OPM 18.4%. YoY 수치 그대로 언급되며, 매출은 23% 증가, 영업이익은 53% 증가. - 펌텍(펌프) 매출 790억원(YoY 26%, QoQ 14%), 영업이익 146억원(YoY 56%, QoQ 30%), OPM 18.5%(YoY +2.4%p) 시현. - 3Q 및 중장기 모멘텀: 3분기 매출 QoQ -10% 감소 전망이지만 업황은 견조. 7월 수주는 목표를 초과달성, 향후 모멘텀 기대. CAPA 확대를 통한 매출 확대 예상: 4분기 4공장 가동, 26년 1분기 6공장 가동 예정. 부국은 8월 설비도입으로 CAPA 20% 확대. 추가 메모 - Compliance Notice에 따른 투자자견해 현황: 투자의견 비율공시 및 투자등급 관련사항 기준일자 2025.06.30 - Buy(매수) 95.9%, Trading Buy(매수) 3.4%, Hold(보유) 0.7%, Sell(매도) 0.0 - 업종 투자옵션: Overweight(비중확대) 등급과 Neutral/Underweight 관련 설명 포함 - 최근 2년간 목표주가 변동추이는 Not Rated로 표기되어 있으며, 업종 및 기업별 투자등급은 위 비율공시를 통해 제시됨.

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