3Q25 Review: 관세 영향에도 선방한 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 51000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 실적 및 관세 영향 - 3Q25 매출액 2.3조원(+6.9%yoy), 영업이익 940억원(+14.2%yoy, OPM 4.1%), 지배이익 440억원(흑자전환yoy)을 기록. 영업이익 기준 컨센서스에 부합. - 관세 영향에도 선방: 3분기 관세로 인한 비용 약 200억원 발생하였으며 고객사와의 관세 비용 정산을 협의 중. 관세 비용 전 영업이익은 1,150억원(OPM 4.9%) 수준. 50% 정도의 관세 비용 보상을 추진 중. 2) 지역 성장과 대형 신규 수주 - 지역별 성장률: 북미 +17%, 한국 +13%, 남미 +11%, 유럽 +6%, 인도 -3%, 중국 -7% 등. 우호적 환율 조건 속에서 IDB 수주 증가가 북미 시장의 성장을 견인하였음. - 양호한 신규 수주: 3분기 누적 신규 수주는 10조원으로 연간 목표의 75%를 달성. 3분기 북미 주요 OEM향 차세대 EV 플랫폼에 10년간 R-EPS 공급하는 장기 계약을 체결. 북미 지역 단일 규모로는 최대 계약. 3) 로봇/차세대 매출 가능성과 실적 개선 전망 - 로봇향 액츄에이터: 현재 4족 로봇향 액츄에이터 매출이 일부 발생하고 있으며 2족 로봇에 대해서도 수주를 추진 중. 관세 영향 완화로 안정적인 실적 개선이 기대됨. 로보틱스 관련 신규 매출 발생 가능성이 주가 상승의 트리거가 될 것. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적: 매출액 2.3조원, 영업이익 940억원, 지배이익 440억원. OPM 4.1%. - 관세 영향: 관세 비용 약 200억원 발생, 관세 비용 전 영업이익 1,150억원(OPM 4.9%). 50% 정도의 관세 비용 보상을 추진 중. - 지역별 성장 및 수주: 북미 +17%, 한국 +13%, 남미 +11%, 유럽 +6%, 인도 -3%, 중국 -7%; IDB 수주 증가로 북미 성장 견인. 누적 신규 수주 10조원(연간 목표의 75% 달성). 북미 주요 OEM향 차세대 EV 플랫폼에 10년간 R-EPS 공급하는 장기 계약 체결(북미 지역 단일 최대 계약). - 로보틱스/향후 전망: 로봇향 액츄에이터 매출은 일부 발생 중. 4족 로봇향 매출 유지, 2족 로봇에 대한 수주 추진. 관세 영향 완화로 실적 개선 기대. 로보틱스 신규 매출 가능성은 주가 상승 트리거로 제시. ## 추가 메모 - 현재주가: 36,450원(10/30)

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• - 3Q25 매출액 2.3조원(+6.9%yoy), 영업이익 940억원(+14.2%yoy, OPM 4.1%), 지배이익 440억원(흑자전환yoy)을 기록. 영업이익 기준 컨센서스에 부합.
• - 관세 영향에도 선방: 3분기 관세로 인한 비용 약 200억원 발생하였으며 고객사와의 관세 비용 정산을 협의 중. 관세 비용 전 영업이익은 1,150억원(OPM 4.9%) 수준. 50% 정도의 관세 비용 보상을 추진 중.