하반기 회복 속도가 관건

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 55000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 흐름 - 매출액 4,540억원, YoY +5.9% - 화력 부문 매출액 22.2% YoY 증가 - 원전 부문 매출액 11.2% YoY 감소 - 해외 부문 매출액 27.2% YoY 감소 - 대외 부문 매출액 87.8% YoY 증가 2. 수익성 및 비용 부담 - 영업이익 656억원, YoY -11.8% - 비용 부담 지속: 수명 연장공사 자재비 증가로 재료비 +51.2%; 외주비 증가에 따라 경비 +8.1%; 노무비 +4.3% YoY 3. 하반기 실적 전망 - 하반기 실적 개선은 가능: 원전 계획예방정비 중심 회복 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적(현황) - 매출액: 4,540억원 - 영업이익: 656억원 - 영업이익 YoY: -11.8% - 화력 부문 매출액 YoY +22.2% 증가 - 원전 부문 매출액 YoY -11.2% 감소 - 해외 부문 매출액 YoY -27.2% 감소 - 대외 부문 매출액 YoY +87.8% 증가 - 비용 구성: 재료비 +51.2%, 경비 +8.1%, 노무비 +4.3% YoY - 2025F 주요 추정 및 전망 - 매출액(25F): 1,603십억원 - 영업이익(25F): 170.7십억원 - 세전이익(25F): 185십억원 - 순이익(25F): 141십억원 - EPS(25F): 3,132원 - 매출액(26F): 1,754십억원 - 영업이익(26F): 207십억원 - 세전이익(26F): 225십억원 - 순이익(26F): 171십억원 - EPS(26F): 3,791원 - EPS 성장률(25F%): -18.3% - P/E(25F, x): 17.1 - MKT P/E(25F, x): 11.8 - 현재가 및 비교지표 - 현재주가(25/8/7): 53,500원 ## 추가 메모 - 발행일 차이 및 자료 출처 - 리포트 기본 정보의 발행일은 2025-08-08, PDF 전문의 표에는 2025.8.7로 기재되어 있음 - 참고 수치의 범위 - 2Q25P(잠정치) 매출액 454십억원, 영업이익 66십억원, 영업이익률 14.4%, 세전이익 64십억원, 순이익 50십억원 - 25F/26F 변경전 vs 변경후 수치: 매출액 1,641 -> 1,603십억원(-2.3%), 영업이익 228 -> 170.7십억원(-25.1%), 순이익 187 -> 141십억원(-24.7%), EPS 4,161 -> 3,132원(-24.7%) - 요약된 전망의 방향성 - 하반기에 원전 부문 중심의 회복이 기대되며, 원전 매출 전망의 변화 속도에 따라 연간 실적 재돌파 여부가 좌우될 수 있음 - 참고: 본 요약은 원문에 기재된 숫자와 표현을 직접 반영하였으며, 투자 판단은 독자의 재무 상황과 리스크 수용성에 따라 달라질 수 있습니다.

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• - 2Q25 실적 흐름
• - 매출액 4,540억원, YoY +5.9%
• - 화력 부문 매출액 22.2% YoY 증가
• - 원전 부문 매출액 11.2% YoY 감소
• - 해외 부문 매출액 27.2% YoY 감소