K-뷰티의 새로운 제왕

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 310,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적 서프라이즈 및 지역 성장 - 매출액 3,277억 원(+111% YoY), 영업이익 846억 원(+202% YoY) - 미국(+286%), 일본(+366%), 기타 국가(+368%) 등 전 지역에서 세 자릿수 고성장 - 영업이익 기준 시장 컨센서스(586억 원)를 44% 상회 2. 차별화된 마케팅·유통 채널로의 성장 주도 - 경쟁사와 차별화된 디지털 기반 마케팅 전략 및 유통 채널 전개로 독보적 성장성 제시 - 하반기 로드맵: 미국 ULTA 입점(8월) 등 오프라인 채널 진출 및 온라인 채널 확장, 유럽 수출 확대 3. 하반기 가이던스 상향 및 연간 이익 증가 전망 - 매출 가이던스: 기존 1조원 수준에서 1조 3천억 원대 - 영업이익률: 18%에서 20%대로 상향 - 2025년 연간 영업이익 추정치: 3,560억 원으로 상향 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 2분기: 매출액 3,277억 원(+111% YoY), 영업이익 846억 원(+202% YoY); 미국(+286%), 일본(+366%), 기타(+368%)에서 큰 성장 - 2025년 연간 가이던스: 매출 1조 3천억 원대, 영업이익률 20%대 - 2025년 연간 영업이익 추정치: 3,560억 원 - Forecasts and valuations에 따른 2025F 매출액 13,988억 원, 영업이익 3,560억 원, 2026F 매출액 20,000억 원, 영업이익 5,500억 원 제시 - 12M Forward EPS에 기반한 목표PER 30.0배로 산정되며, 목표가 310,000원 제시 ## 추가 메모 - 목표주가 산정 방식: 12M FWD EPS에 목표 PER을 기존 27배에서 30배로 상향 조정하여 산출 - 2025F 및 2026F의 주요 재무 수치 및 EPS, 각 연도별 적정주가 수치가 표에 명시되어 있음 (예: 2025F EPS, 2026F EPS 등은 표 참조)

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• - 2분기 실적 서프라이즈 및 지역 성장
• - 매출액 3,277억 원(+111% YoY), 영업이익 846억 원(+202% YoY)
• - 미국(+286%), 일본(+366%), 기타 국가(+368%) 등 전 지역에서 세 자릿수 고성장
• - 영업이익 기준 시장 컨센서스(586억 원)를 44% 상회