반등 모멘텀은 약하나, 하방 경직성 확보

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: MarketPerform - 목표주가: 17,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q 실적 부진 및 채널별 매출 변화 - 한섬의 2분기 매출액은 3,381억원 (-1.1% YoY), 영업이익은 7억원 (-83% YoY, OPM 0.2%)을 기록, 시장예상치를 하회했다. - 내수 의류 경기 부진 영향으로 매출이 감소했고, 정상가 판매율 감소와 매출 감소에 따른 고정비 부담 확대가 수익성 악화로 이어졌다. - 채널별 매출 YoY는 오프라인 -3%, 온라인 +3%를 기록했다. 2. 하방 경직성 확보 및 배당 매력 - 반등 모멘텀은 약하나, 하방 경직성 확보. - 약 5% 수준의 배당수익률은 방어적 매력으로 작용한다. 3. 전망 및 밸류에이션 - 2025년 매출은 1조 4,556억원(-2% YoY), 영업이익은 480억원(-24% YoY, OPM 3.3%)을 기록할 것으로 전망된다. - 주가(8/4): 15,730원, 목표주가 17,000원, 투자의견 MarketPerform. - 배당수익률(25E) 4.8%, DPS 750, 주가 대비 배당 기반의 방어적 매력과 현 구간에서의 전략적 접근 가능성이 언급된다. - 현재 주가는 선행 PER 및 내수 의류 경기 반영으로 평가되며, 단기적으로 상승 동력은 약하나 하방 가능성은 제한적이라는 시각이 제시된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q 실적 - 매출액 3,381억원 (-1.1% YoY) - 영업이익 7억원 (-83% YoY, OPM 0.2%) - 내수 의류 경기 부진으로 매출 감소, 고정비 부담 확대 및 정상가 판매율 축소로 수익성 악화 - 채널별 매출: 오프라인 -3%, 온라인 +3% - 연간 전망 - 2025년 매출은 1조 4,556억원(-2% YoY), 영업이익은 480억원(-24% YoY, OPM 3.3%)으로 전망 - 주가 및 투자지표: 주가 15,730원(8/4), 목표주가 17,000원, 배당수익률(25E) 4.8%, DPS 750원 - 2025년 및 2026년 실적 추정치: 수정전/수정후 비교 및 차이는 표에 제시되어 있으며, 수정후 2025년 매출 1,455.6억원, 영업이익 48.0억원, OPM 3%, 순이익 36.9억원, EPS 1,993원 등으로 제시 - 단기 모멘텀은 약하나, 하방 경직성 확보 및 배당 기반 전략적 접근 가능성 제시 ## 추가 메모 - 본 보고서는 키움증권 리서치에 기반한 내용으로, 투자의견 및 목표주가는 제시 시점의 자료에 근거합니다. - 관련 수치(예: 2025년 매출/영업이익, 배당수익률, DPS 등)는 원문에 기재된 그대로 전달했습니다.

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• - 2Q 실적 부진 및 채널별 매출 변화
• - 한섬의 2분기 매출액은 3,381억원 (-1.1% YoY), 영업이익은 7억원 (-83% YoY, OPM 0.2%)을 기록, 시장예상치를 하회했다.
• - 내수 의류 경기 부진 영향으로 매출이 감소했고, 정상가 판매율 감소와 매출 감소에 따른 고정비 부담 확대가 수익성 악화로 이어졌다.
• - 채널별 매출 YoY는 오프라인 -3%, 온라인 +3%를 기록했다.