햇빛을 머금고 자라나는 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제공되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 견인 및 구조 - 2Q25 매출액 559억원(+116% QoQ), 영업이익 163억원(+1,431% QoQ, OPM 29%) 전망 2. 솔라닉스 매출 인식 변화 및 성장 동력 - 원래 2Q25에는 솔라닉스 2호(40MW) 개발용역 매출만 반영될 예정이었으나, 태양광 발전소 매입 속도 증가로 솔라닉스 3호(40MW) 개발용역 매출의 일부를 함께 인식할 예정 3. 신사업 가속화와 중장기 성장 매력 - 신사업 가속화로 풍력 EPC, 연료전지 매출 공백기에도 실적 변동성 완화 및 전사 수익성 개선 - 2025년 솔라닉스 매출액 추정치를 이전 대비 +50% 상향 조정 - 2025년 회사 전체 매출액은 3,525억원(+6% YoY), 영업이익은 500억원(+33% YoY) 전망 - 2025년 솔라닉스 매출액은 6,128억원으로 제시되며, 내년부터 대형 해상풍력 프로젝트가 착공해 매출 성장 사이클에 진입할 것으로 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적(기업 전체 기준) - 매출액: 559억원(+116% QoQ) - 영업이익: 163억원(+1,431% QoQ), OPM 29% - 솔라닉스 관련 - 2호(40MW) 매출 반영 외에 3호(40MW) 개발용역 매출의 일부를 2Q25에 인식 예정 - 2025년 전망 - 솔라닉스 매출액 추정치를 이전 대비 +50% 상향 - 회사 전체: 매출액 3,525억원(+6% YoY), 영업이익 500억원(+33% YoY) 전망 - 솔라닉스 매출액: 6,128억원으로 제시 - 대형 해상풍력 프로젝트의 착공으로 매출 성장 사이클 진입 예상 - 2026년부터 매년 약 65억원 규모의 전력 판매 매출 추가 예정 - 추가 맥락 - 신안우이 해상풍력 매출 시점을 1Q26으로 조정하는 등 일부 수익 인식 시점 변경 반영 - 국제/국내 재생에너지 투자 확대 흐름 속 중장기 투자 매력도는 여전히 높음 ## 추가 메모 - 주가정보 및 요약: 주가(8/1) 23,400원, 시가총액 7,898억원 - 컴플라이언스/고지사항 및 자료 출처는 원문에 포함된 내용 참조 - 12개월 선행평가(PER, PBR 등) 관련 수치도 원문에 첨부되어 있으나 요약에서 구체 수치를 재기재하지 않음

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• - 2Q25 실적 견인 및 구조
• - 2Q25 매출액 559억원(+116% QoQ), 영업이익 163억원(+1,431% QoQ, OPM 29%) 전망
• - 솔라닉스 매출 인식 변화 및 성장 동력
• - 원래 2Q25에는 솔라닉스 2호(40MW) 개발용역 매출만 반영될 예정이었으나, 태양광 발전소 매입 속도 증가로 솔라닉스 3호(40MW) 개발용역 매출의 일부를 함께 인식할 예정
• - 신사업 가속화와 중장기 성장 매력