고부가 비중 확대로 견조한 실적 기록

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 174,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 성과와 고부가 비중 확대 - 2Q25 매출 2조 7,846억원(YoY +8%, QoQ +2%), 영업이익 2,130억원(YoY +1%, QoQ +6%, OPM 7.6%) - 원달러 환율의 급격한 하락에도 불구하고 컴포넌트 및 패키지 부문의 고부가 제품 비중 확대가 견조한 실적에 기여 - MLCC 가동률은 전분기대비 10%p 증가한 90%, 재고 수준은 4주 이하로 파악 2. 부문별 동향 요약 - 컴포넌트 부문: AI 서버/네트워크 포함 산업용 및 전장용 MLCC 비중 확대, 믹스 개선 - 패키지 부문: BGA는 ARM 프로세서 및 메모리 수요, FCBGA는 PC 및 서버 수요가 매출 견인; 특히 FCBGA는 2분기 빅테크향 AI 가속기 매출이 반영되며 전분기대비 약 20% 증가 - 광학솔루션 부문: 전장용 카메라 모듈 수요 소폭 증가했으나 전략거래선 플래그십 스마트폰 신모델 효과 감소로 매출 8% 감소 3. 3Q25 전망 및 하반기 포지션 - 3Q25 Preview: 매출 2조 8,124억원(YoY +8%, QoQ +1%), 영업이익 2,353억원(YoY +2%, QoQ +10%), OPM 8.4%를 기록할 전망 - 하반기 성수기에 진입하며 6080 가동률은 전분기대비 5%p 증가하고 재고는 정상수준보다 소폭 낮은 4주 이하로 유지될 것으로 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25: 매출 2조 7,846억원(YoY +8%, QoQ +2%), 영업이익 2,130억원(YoY +1%, QoQ +6%, OPM 7.6%) - 부문별 요약: 컴포넌트 부문은 MLCC 비중 확대, 패키지 부문은 BGA/ARM 및 FCBGA 수요 견인, 광학솔루션은 매출 감소 요인 존재 - 3Q25 Preview: 매출 2조 8,124억원(YoY +8%, QoQ +1%), 영업이익 2,353억원(YoY +2%, QoQ +10%), OPM 8.4% ## 추가 메모 - 투자의견 Buy, 목표주가 174,000원 유지 - 도표 및 보조 수치에 따른 상세 추정치가 함께 제시되어 있음(예: 3Q25F 및 12MF 밴드 관련 수치 등) - 본 보고서는 하나증권의 2025년 7월 31일 기준 자료를 바탕으로 작성되었습니다

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• - 2Q25 성과와 고부가 비중 확대
• - 2Q25 매출 2조 7,846억원(YoY +8%, QoQ +2%), 영업이익 2,130억원(YoY +1%, QoQ +6%, OPM 7.6%)
• - 원달러 환율의 급격한 하락에도 불구하고 컴포넌트 및 패키지 부문의 고부가 제품 비중 확대가 견조한 실적에 기여
• - MLCC 가동률은 전분기대비 10%p 증가한 90%, 재고 수준은 4주 이하로 파악