2Q 기대치 상회, 6,500억원 증자 영향은 크진..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 24,500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 지배주주순이익은 전년동기대비 30% 증가한 2,573억원을 기록하여 시장 기대치와 추정치를 각각 19%/21% 상회했다. 2. IMA 인가 자본요건 충족을 위해 6,500 억원 유상증자, 최대주주 전액 배정. 3. BPS 감소로 목표주가 2% 하향조정하나 증자 영향은 크지 않을 것으로 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 지배주주순이익은 전년동기대비 30% 증가한 2,573억원이며, 시장 기대치와 추정치를 각각 19% 상회하고 21% 상회했다. - 2분기 브로커리지 실적 호조와 채무보증수수료 증가가 실적 호조를 견인했다. - 2025년 2분기 연결기준 주요 추정치: 2Q25 지배주주순이익 2,573억원(실적 상세 수치 포함), 25E BPS 25,049원 등. - 유상증자 관련 세부 내역: 발행주식수 약 3,226만주, 발행가액 20,150원, 총 금액 6,500억원, 전액 최대주주 농협금융지주가 인수. - 25E BPS는 25,049원으로 제시되며, 증자 이후의 수익성 및 자본 요건 관련 시나리오가 제시됨. - 컨퍼런스 콜에서 배당성향 유지와 자기주식 매입/소각 지속을 시사했다. ## 추가 메모 - NH투자증권의 유상증자 결정 공시 및 요건 충족으로 인한 자본 확충이 향후 이익으로 연결될 가능성에 대한 시장 반응은 크지 않을 것으로 제시되며, 증자 전후의 BPS 변화는 -2%에 불과한 것으로 예시됐다. - 컨퍼런스 콜을 통해 배당성향 유지와 자기주식 매입/소각 지속을 시사한 점이 긍정적으로 평가된다.

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• - 2Q25 지배주주순이익은 전년동기대비 30% 증가한 2,573억원을 기록하여 시장 기대치와 추정치를 각각 19%/21% 상회했다.
• - IMA 인가 자본요건 충족을 위해 6,500 억원 유상증자, 최대주주 전액 배정.
• - BPS 감소로 목표주가 2% 하향조정하나 증자 영향은 크지 않을 것으로 전망.