수입 열연 관세 예비 판정 확정, 긍정적 시황..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 47000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 로드맵 - 2Q25 연결 기준 매출은 전분기 대비 6.9% 증가한 5.9조 원 - 영업이익은 전분기 대비 흑자 전환한 1,018억 원 - 영업이익은 컨센서스를 13% 상회하였다 - 자회사 이익 증가가 모회사 실적을 상쇄하는 요인으로 작용 2. 단기 모멘텀: 수입 열연 관세 및 가격 상승 - 수입 열연 반덤핑 관세 부과 확정(28.16-33.57%) - 내수 가격 상승 따른 실적 개선 기대 - 중국 감산 본격화 또한 긍정적 모멘텀일 것 3. 단기 운영 리스크와 가격 정상화 전망 - 3분기 중에도 인천 철근 공장에 대해 약 42일 가량 생산 중단을 통해 가격 정상화에 주력할 것으로 예상되나 - 실질적인 실적 개선을 위해서는 국내 주택 경기 회복이 필요하기에 국내 부동산 공급 대책 제시 시기가 단기 관건이 될 것이다 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 연결 기준 매출은 5.9조 원, 영업이익은 1,018억 원으로 컨센서스 13% 상회 - 모회사는 원가 하락으로 고로 스프레드 소폭 확대되었으나, 전기로 스프레드 축소 및 고정비 부담 지속으로 부진 - 다만, 자회사 이익 증가가 이를 상쇄 - 수입 열연 반덤핑 관세 부과 확정(28.16-33.57%)으로 내수 가격 상승 따른 실적 개선 기대 - 중국 감산 본격화 또한 긍정적 모멘텀일 것 - 향후 전망의 핵심은 국내 주택 경기 회복 여부 및 국내 부동산 공급 대책 시점 ## 추가 메모 - 수입 열연 반덤핑 관세 확정(28.16-33.57%)으로 내수 가격 상승 기대. 중국 감산 본격화 또한 긍정적 모멘텀일 것 - 3Q 인천 철근 공장 약 42일 생산 중단 예정으로 가격 정상화에 주력 예정

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• - 2Q25 실적 로드맵
• - 2Q25 연결 기준 매출은 전분기 대비 6.9% 증가한 5.9조 원
• - 영업이익은 전분기 대비 흑자 전환한 1,018억 원
• - 영업이익은 컨센서스를 13% 상회하였다
• - 자회사 이익 증가가 모회사 실적을 상쇄하는 요인으로 작용