2Q25 Preview: 먹구름 지나간다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 70,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25E 매출액 9,471억원(+6.1%, yoy), 영업이익 1,786억원(+7.3%) 전망 - 전반적인 의류업 부진과 대미 관세 리스크에도 상반기까지 OEM과 SCOTT의 기저 부담 매우 낮아 전년대비 성장 가능 2. 주요 생산지인 베트남의 대미 관세는 46%에서 20%로 낮아짐. 방글라데시 대미 관세는 여전히 35%수준이지만 협상 노력중 3. 2Q25E OEM 매출액 6,582억원(+8.9% yoy), 영업이익 1,836억원(+3.9%) 전망; 2Q25E SCOTT 매출액 2,403억원(+0.2% yoy), 영업이익 -267억원(적지) 전망 - 바이크 업황의 부진으로 적자 지속될 것. 다만 전년 하반기(1,755억원 손실)보다는 과잉재고 줄어들며 적자폭 축소 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25E 총매출액: 9,471억원(+6.1% yoy), 영업이익: 1,786억원(+7.3%) 전망 - 2Q25E OEM: 매출액 6,582억원(+8.9% yoy), 영업이익 1,836억원(+3.9%) 전망 - 주요 고객사: 루루레몬과 VF의 실적 성장성은 다소 낮아졌으나 아머스포츠(아크테릭스)는 고신장세 유지 - 2Q25E SCOTT: 매출액 2,403억원(+0.2% yoy), 영업이익 -267억원(적자) 전망 - 바이크 업황 부진으로 적자 지속되나 전년 하반기 손실 대비 적자폭 축소 예상 - 2Q25 원달러 환율: 평균 1,401원으로 전년동기대비 +2% 상승 효과 적용 - 다만 하반기로 갈수록 환기저 부담은 증가할 수 있음 ## 추가 메모 - 유진투자증권은 투자의견을 BUY로 유지하고 목표주가를 70,000원으로 상향 제시 - 산업 비교 상장사 대비 우수한 바이어 보유로 PER 밴드 상향 근거가 제시됨 - 본 요약은 원문에 기재된 2Q25E 수치와 환율, 관세 리스크 변화 등 사실에 기반해 정리함

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q25E 매출액 9,471억원(+6.1%, yoy), 영업이익 1,786억원(+7.3%) 전망 - 전반적인 의류업 부진과 대미 관세 리스크에도 상반기까지 OEM과 SCOTT의 기저 부담 매우 낮아 전년대비 성장 가능
• - 주요 생산지인 베트남의 대미 관세는 46%에서 20%로 낮아짐. 방글라데시 대미 관세는 여전히 35%수준이지만 협상 노력중
• - 2Q25E OEM 매출액 6,582억원(+8.9% yoy), 영업이익 1,836억원(+3.9%) 전망; 2Q25E SCOTT 매출액 2,403억원(+0.2% yoy), 영업이익 -267억원(적지) 전망 - 바이크 업황의 부진으로 적자 지속될 것. 다만 전년 하반기(1,755억원 손실)보다는 과잉재고 줄어들며 적자폭 축소 예상