수주 가이던스 달성 긍정적, 목표주가 상향

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy 유지 - 목표주가: 33,000원 - 원문 내용 요약: 투자의견 Buy 유지하고 목표주가를 33,000원으로 상향. 비화공 부문의 불확실성이 일부 해소됐다고 판단하여 Target P/B를 기존 1.10배에서 1.25배로 상향했다(Target P/E 10.7배). ## 핵심 투자 포인트 1) 비화공 부문의 불확실성 해소 및 밸류에이션 상향 - "Target P/B를 기존 1.10배에서 1.25배로 상향했다(Target P/E 10.7배)." 2) 수주 가시성 확대 및 하반기 파이프라인 - "9월 19일 공시한 삼성전자 P4 수주(0.9조원) 이외에도 2025년 잔여 기간 비화공 부문에서 2조원 이상의 수주는 가능할 것으로 예상된다. 화공 부문에서도 하반기 기대할 수 있는 안건은 다수 있으며 이를 감안 시 상반기 수주 부진(2.6조원)에도 2025년 수주 가이던스(11.5조원)는 달성 가능하다고 판단한다." 3) 매출 성장 재개 전망 - " 이러한 가정 하에 삼성E&A의 매출 성장은 2026년부터 다시 재개될 것으로 예상된다(+13.9% YoY)." ## 주요 실적 및 전망 - 2025E 매출액: 8,953억원 - 2025E 영업이익: 675억원 - 2025E 지배주주순이익: 574억원 - 2025E EPS: 2,931원 - 2025E BPS: 24,522원 - 2025E ROE: 12.0% - 2026E 매출액: 10,199억원 - 2026E 영업이익: 794억원 - 2026E 지배주주순이익: 626억원 - 2026E EPS: 3,195원 - 2026E BPS: 27,219원 - 2026E ROE: 11.7% - 2027E 매출액: 11,010억원 - 2027E 영업이익: 857억원 - 2027E 지배주주순이익: 691억원 - 2027E EPS: 3,526원 - 2027E BPS: 30,202원 - 2027E ROE: 11.7% - 12개월 선행 PER: 8.3x, PBR: 0.98x - 목표주가 33,000원, 상승 여력 29.4% - 2Q25 실적(대비 컨센서스 및 비교) - 매출액: 2,178억원 (-18.9% YoY, +3.8% QoQ) - 영업이익: 180억원 (-31.3% YoY, +14.7% QoQ) - 지배주주순이익: 141억원 (-55.4% YoY, +5.2% QoQ) - 영업이익률: 8.3% - 분기 구성(화공/비화공) 등 세부 항목은 원문에 따라 제시됨. - 2025년 가이던스 및 파이프라인 관련 비고 - 2025년 잔여 기간 비화공 부문에서 2조원 이상의 수주 가능성 - 화공 부문 주요 파이프라인: 사우디 San-six 블루 암모니아(35억달러), 카타르 NGL-5 가스(35억달러), UAE Taziz Salt(30억달러), UAE Shah 가스(15억달러), 멕시코 퍼시피코 그린 메탄올(35억달러) 등 - 2025년 수주 가이던스: 11.5조원 - 2026년 매출 증가 전망: +13.9% YoY ## 추가 메모 - 12개월 fwd P/E: 8.3x, P/B: 0.98x - 종가 및 주요 주가 지표 - 전일 종가: 25,500원 - 시가총액: 4,998십억원 - 외국인지분율: 45.6% - 2025년 수주 및 연간 실적 추정은 Dart, Quantiwise, iM증권 자료 기반으로 제시됨.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - "Target P/B를 기존 1.10배에서 1.25배로 상향했다(Target P/E 10.7배)."