부진한 업황 속 고객사 확장에 대한 자신감

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 11000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 전지박 사업부의 부진한 실적이 지속되고 있습니다. 2. 다만 일부 사업 유동화를 통한 선택과 집중 전략을 고려하고 있고, 현 지화 전략을 통한 고객사 확장에 대한 자신감도 내비쳤습니다. 3. 불확실성은 높지만, 계획대로 진행되면 4분기부터 빠른 회복세가 기대됩니다. ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 실적은 컨센서스에 부합했다. 매출액 1,439억 원, 영업적자 150억 원으로 발표되었다. - 전지박 사업부에서 판매량이 QoQ -21% 하락하는 등 전방 수요 부진으로 유럽 내 국내 고객사 및 북미향 출하가 감소했고, 수익성도 악화됐다. - 다만 OLED 사업부에서 이연된 물량 인식과 전지박 사업부에서의 견조한 수익성이 유지되며 전사 영업이익은 QoQ 소폭 개선됐다. - 3분기 전망: 전지박 부문 저점 전망 - 3분기 매출액 1,400억 원, 영업적자 196억 원으로 전망 - 전지박 부문은 전방 수요 부진이 지속되며 출하량이 QoQ -8% 하락 - 추가 정보 - 현재 주가(7/23) 8,710원 - 상승여력 ▲ 26.3% - [참고] 목표주가 11,000원, 2Q 실적 컨센서스 부합, 3분기 및 4분기 회복 전망 등은 본 리서치의 핵심 근거로 제시되어 있습니다. ## 추가 메모 - 본 리포트는 2025년 7월 24일에 발행되었으며, 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 11,000원으로 제시하고 있습니다. - 전지박 부문은 여전히 부진한 흐름이나, 일부 유동화 및 현지화 전략으로 고객사 확장을 기대하고 있습니다. - 4분기부터의 빠른 턴어라운드 가능성에 대한 언급이 있습니다.

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• - 전지박 사업부의 부진한 실적이 지속되고 있습니다.
• - 다만 일부 사업 유동화를 통한 선택과 집중 전략을 고려하고 있고, 현 지화 전략을 통한 고객사 확장에 대한 자신감도 내비쳤습니다.
• - 불확실성은 높지만, 계획대로 진행되면 4분기부터 빠른 회복세가 기대됩니다.