마진 전망치 조정으로 이익 추정 상향

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 17000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 지배주주 순익은 1,224억원(+19% YoY)으로 당사 추정치와 컨센서스에 부합하는 실적. 2. 당사 추정 대비 이자이익은 호조를 나타낸 반면 기타영업이익 부진으로 충전영업이익은 유사(-1%)했으며, 충당금전입액이 예상보다 크게 나타나 영업이익은 기대를 8% 하회함. 3. NIM은 지주와 은행이 각각 6bp, 5bp QoQ 상승. 연체이자 회수 및 이차보전 이자의 일시 인식 등이 3bp 상승 요인으로 작용해 경상 마진은 2bp 상승. 조달비용률이 가파르게 하락한 데 따라 스프레드가 개선된 것이 경상 마진 상승의 원인. 대손비용률(CCR)은 0.64%로 12bp QoQ 상승. 비은행의 충당금 전입액은 분기 100억원대를 안정적으로 지속하고 있음. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 결산 이후 2025E~2027E에 걸친 이익 및 수익성 전망: - 당기순이익: 202 470 509 513 - 지배주주 순이익: 215 456 488 492 - ROE: 3.6 7.5 7.8 7.6 - ROA: 0.2 0.5 0.5 0.5 - 2024년 결산 이후 2025E~2027E에 걸친 주당지표 및 자본구조: - EPS: 1,291 2,828 3,026 3,049 - 수정 EPS: 1,141 2,653 2,875 2,906 - BPS: 36,006 38,890 40,984 44,725 - iM금융지주 BIS자기자본비율 14.7, CET1 비율 12.1 - iM금융지주 그룹 NIM 2.6 - iM금융지주 주주환원율 13.1 17.4 18.3 - IFRS 연결 기준 주요 밸류에이션 지표: - 보통주 PER (X): 6.3 4.7 4.4 4.3 - 수정 PER (X): 7.2 5.0 4.6 4.6 - 보통주 PBR (X): 0.23 0.34 0.32 0.30 - 수정 PBR (X): 0.23 0.34 0.32 0.30 - 배당성향 (%): 38.7 23.2 21.8 21.6 - 보통주 배당수익률 (%): 5.2 5.0 5.2 5.4 - 손익 및 재무 지표(사분기별): - 영업이익: -50.7 127.6 13.0 0.8 - 지배주주순이익: -44.6 112.4 7.0 0.7 - 순이자손익: 3.1 -2.5 2.8 4.6 - 총부채: 1.0 8.3 4.6 4.8 - 총자본: -1.2 4.2 1.1 4.2 - 투자 의견 및 목표가 흐름: - 최신 종목의견 Buy, 목표가 17,000원 - 2025-09-30 기준 투자등급 분포는 매수 82.9%, 중립 17.1%, 매도 0.0% ## 추가 메모 - 요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항이 있다면 bullet으로 추가 - 없음(제공된 청크에 기반한 요약입니다)

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• - 3Q25 지배주주 순익은 1,224억원(+19% YoY)으로 당사 추정치와 컨센서스에 부합하는 실적을 기록.
• - 당사 추정 대비 이자이익은 호조를 나타낸 반면 기타영업이익 부진으로 충전영업이익은 유사(-1%)했으며, 충당금전입액이 예상보다 크게 나타나 영업이익은 기대를 8% 하회함.
• - 순이자마진(NIM)은 지주와 은행이 각각 6bp, 5bp QoQ 상승. 연체이자 회수 및 이차보전 이자의 일시 인식 등이 3bp 상승 요인으로 작용해 경상 마진은 2bp 상승.
• - 조달비용률이 가파르게 하락한 데 따라 스프레드가 개선된 것이 경상 마진 상승의 원인. 대손비용률(CCR)은 0.64%로 12bp QoQ 상승.
• - 비은행의 충당금 전입액은 분기 100억원대를 안정적으로 지속하고 있음. 목표주가 17,000원, 상승여력 28.5%, 투자의견 Buy로 상향.