한화시스템 · 기업 분석
필리 적자 지속되나 기대되는 두 가지 모멘텀
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 71,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 핵잠수함 건조·MRO 기대감 2. 유럽향 MFR 수출 가능성 3. 방산 부문은 UAE M-SAM II MFR 양산 안정화에 힘입어 견조한 수익성 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적 - 매출액: 8,077억원 (+26.4% YoY) - 영업이익: 225억원 (-60.3% YoY, OPM 2.8%) - 당사 추정치 및 컨센서스 하회: 각각 34.6%, 52.1% 하회 - 주된 요인: 필리조선소 적자 393억원으로 전분기 대비 114억원 확대 - 4Q 전망: 약 240억원 수준의 적자 예상을 유지 - 방산 부문 - 매출액: 4,814억원 (+2.9% YoY) - 영업이익: 498억원 (+7.6% YoY, OPM 10.3%) - UAE M-SAM II MFR 양산 안정화에 힘입어 견조한 수익성 유지 - 수출 비중: 18% - 방산 수주잔고: 8.2조원 - 참고(추정치 및 비교) - DS투자증권 추정치 및 컨센서스와의 차이는 앞서 기술한 바와 같이 반영 - 표1 및 표3에 따라 3Q25 및 연간 흐름에 대한 상세 수치 제시 ## 추가 메모 - 모멘텀 1: 핵잠수함 건조·MRO 기대감 - 모멘텀 2: 유럽향 MFR 수출 가능성 - 목표주가와 상승 여력 - 목표주가 71,000원 - 상승 여력 18.5% - 현재가(참고): 59,900원 (10/31 기준)
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증권사 원문 PDF 확인 ↗핵심 인사이트
AI 추출- - 핵잠수함 건조·MRO 기대감
- - 유럽향 MFR 수출 가능성
- - 방산 부문은 UAE M-SAM II MFR 양산 안정화에 힘입어 견조한 수익성 유지
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가71,000원
매수
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