폴란드 2차 계약 이후, 더욱 확대될 해외 수..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 260,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적/전망 - 2분기 매출액 1조 5,519억원(yoy +41.8%), 영업이익 2,746억원(yoy +143.6%, OPM 17.7%)를 달성하며 시장 기대치를 상회할 전망이다. 2Q25~3Q25에 K2 전차 1차 계약의 잔여 물량 집중 생산으로 디펜스솔루션 부문의 호실적을 견인할 것으로 판단한다. 2. 해외 수주 모멘텀 - 폴란드와 K2 전차 2차 계약 체결 이슈가 보도되고 있으며, 2차 계약 체결 이후 루마니아, 슬로바키아, 중동/아프리카 등에서 추가 해외 사업이 추진될 전망이다. 추가 수출 성사 시 생산 물량 확대에 따라 중장기 실적 성장 가능성이 제시된다. 3. 레일솔루션/에코플랜트 성장 - 레일솔루션 부문의 매출 성장에 따른 실적 회복세와 에코플랜트 부문의 견조한 성장세가 지속될 것으로 추정된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 - 매출액 1조 5,519억원(yoy +41.8%), 영업이익 2,746억원(yoy +143.6%, OPM 17.7%)를 달성할 것으로 전망. - 2025F 전망 - 매출액 5조 8,984억원(yoy +34.8%), 영업이익 9,861억원(yoy +116%, OPM 16.7%)을 전망한다. ## 추가 메모 - 투자의견 BUY를 유지하고, 목표주가를 260,000원으로 상향한다.

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• - 2Q25 실적/전망
• - 2분기 매출액 1조 5,519억원(yoy +41.8%), 영업이익 2,746억원(yoy +143.6%, OPM 17.7%)를 달성하며 시장 기대치를 상회할 전망이다. 2Q25~3Q25에 K2 전차 1차 계약의 잔여 물량 집중 생산으로 디펜스솔루션 부문의 호실적을 견인할 것으로 판단한다.
• - 해외 수주 모멘텀
• - 폴란드와 K2 전차 2차 계약 체결 이슈가 보도되고 있으며, 2차 계약 체결 이후 루마니아, 슬로바키아, 중동/아프리카 등에서 추가 해외 사업이 추진될 전망이다. 추가 수출 성사 시 생산 물량 확대에 따라 중장기 실적 성장 가능성이 제시된다.
• - 레일솔루션/에코플랜트 성장