2Q 영업이익, 우려대비 양호! 숫자, 경쟁력 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 180,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. - 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 180,000원 유지(6개월 목표주가 180,000원, 2025년 목표P/E 20배(5개년 상단 평균) 적용) 2. - 2Q25 추정 영업이익은 2,131억원(6.2% qoq/0.7% yoy)으로 양호 전망, 종전 추정(2,090억원)과 컨센서스(2,081억원)를 소폭 상회; 매출은 2.76조원(0.7% qoq/7.2% yoy)으로 컨센서스(2.71조원)에 부합 전망 3. - 2Q25 추정 실적이 종전대비 하향되면서 부진하나 우려대비 양호한 수준으로 평가 받을 것으로 전망 - 연간 실적 추정 변경: 매출액 2025F 11,263억원, 2026F 12,035억원; 영업이익 853억원, 1,005억원; EPS(지배지분순이익) 8,884원, 11,041원 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 추정 실적: 영업이익 2,131억원(6.2% qoq/0.7% yoy), 매출 2.76조원(0.7% qoq/7.2% yoy); 컨센서스 대비 영업이익은 소폭 상회(컨센서 2,081억원), 매출은 컨센서스(2.71조원)에 부합 전망 - 연간 추정: 매출액 2025F 11,263억원, 2026F 12,035억원; 영업이익 853억원, 1,005억원; EPS(지배지분순이익) 8,884원, 11,041원 ## 추가 메모 - MLCC 는 시장 재편 및 프리미엄 스마트폰의 하드웨어 경쟁으로 수요 증가. 5G투자를 반영하면 호황 국면 지속 예상. - 자산 13.29조원, 부채 4.24조원, 자본 9.05조원(2025년 3월말 기준) 18%. - 삼성전자의 갤럭시 S/노트 시리즈에 카메라모듈, MLCC, 기판 등을 공급, 애플에 MLCC 및 기판을 공급. 스마트폰 판매량에 연동. - 기존의 스마트폰향 매출, 이익 구성이 향후 5G의 도입에 따라 스마트폰-전기차(스마트카)로 전환되면 밸류에이션 상향.

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• - 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 180,000원 유지(6개월 목표주가 180,000원, 2025년 목표P/E 20배(5개년 상단 평균) 적용)
• - 2Q25 추정 영업이익은 2,131억원(6.2% qoq/0.7% yoy)으로 양호 전망, 종전 추정(2,090억원)과 컨센서스(2,081억원)를 소폭 상회; 매출은 2.76조원(0.7% qoq/7.2% yoy)으로 컨센서스(2.71조원)에 부합 전망
• - 2Q25 추정 실적이 종전대비 하향되면서 부진한 모습이나 우려대비 양호한 수준으로 평가 받을 것으로 전망
• - 연간 실적 추정 변경: 매출액 2025F 11,263억원, 2026F 12,035억원; 영업이익 853억원, 1,005억원; EPS(지배지분순이익) 8,884원, 11,041원
• - 2024년 매출액은 10,294십억원, 2025F는 11,263십억원, 2026F는 12,035십억원으로 수정 후 추정됩니다.