브랜드 파워가 이끌 실적 성장

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 23,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 매출액과 영업이익은 각각 1,531억원(+31.9% yoy), 278억원(+375.2% yoy)으로 역대 최대 분기 실적을 기록할 전망이다. 2. [카지노] 2Q25 총 방문객 수는 전년동기대비 +71.3% 상승한 14만 8,475만명 수준으로 대폭 증가한 것으로 파악된다. 4월/5월//6월 평균 4,500명대의 신규 멤버십 회원이 추가되었으며, 2분기 총 회원수는 9만 4천명 수준을 상회하였다. 총 드롭액 역시 역대 최대치 (약 6,685억원, 인당 드롭액 4.5백만원)를 기록하였고, 홀드율은 전분기대비 1%pt 하락한 16.5%를 기록하였으나, 카지노 순매출은 1,100억을 상회하는 역대 최대 실적을 기록하였다. 3. 올해 연간 매출액은 6,226억원(+32.0% yoy), 영업이익은 1,009억원(+158.6% yoy)으로 전망된다. 투자의견 매수, 목표주가 23,000원으로 상향 ## 주요 실적 및 전망 - 2023A: 매출액 314, 매출총이익 314, 영업이익 -61, 당기순이익 -202. - 2024A: 매출액 471, 매출총이익 471, 영업이익 39, 당기순이익 -117. - 2025F-2027F: 매출액 623, 672, 719; 영업이익 101, 128, 144; 당기순이익 -47, 14, 39. - 현금흐름 및 자산: 영업활동 현금흐름 -13, 122, 179, 265, 283; 현금및현금성자산 34, 44, 319, 428, 587. ## 추가 메모 - 업종 투자등급: 2014년 2월21일부터 당사 투자등급이 기존 3단계 + 2단계에서 4단계로 변경되었음(투자등급 변경 사실). - 본 자료는 투자자의 투자를 권유할 목적으로 작성된 것이 아니라 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고 자료입니다. 본 자료는 금융투자분석사가 신뢰할만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 당사와 금융투자분석사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 따라서, 본 자료를 참고한 투자자의 투자의사결정은 전적으로 투자자 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위 결과에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. - 또한, 본 자료는 당사 투자자에게만 제공되는 자료로 당사의 동의 없이 본 자료를 무단으로 복제 전송 인용 배포하는 행위는 법으로 금지되어 있습니다.

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• - 2Q25 매출액과 영업이익은 각각 1,531억원(+31.9% yoy), 278억원(+375.2% yoy)으로 역대 최대 분기 실적을 기록할 전망이다.
• - [카지노] 2Q25 총 방문객 수는 전년동기대비 +71.3% 상승한 14만 8,475만명 수준으로 대폭 증가한 것으로 파악된다. 4월/5월//6월 평균 4,500명대의 신규 멤버십 회원이 추가되었으며, 2분기 총 회원수는 9만 4천명 수준을 상회하였다. 총 드롭액 역시 역대 최대치 (약 6,685억원, 인당 드롭액 4.5백만원)를 기록하였고, 홀드율은 전분기대비 1%pt 하락한 16.5%를 기록하였으나, 카지노 순매출은 1,100억을 상회하는 역대 최대 실적을 기록하였다.
• - 올해 연간 매출액은 6,226억원(+32.0% yoy), 영업이익은 1,009억원(+158.6% yoy)으로 전망된다. 투자의견 매수, 목표주가 23,000원으로 상향
• - 2025E 방문객수는 609,008이며, 2024년 383,074, 2023년 266,869와 비교된다.
• - 2025E 순매출은 4,585이며, 2024년 2,946, 2023년 1,524와 비교된다.